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贵金属早报总结 - 2022年12月13日

核心内容概述

本报告为2022年12月13日的大越期货贵金属早报，涵盖黄金与白银的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期。报告指出当前市场整体呈现中性偏空态势，但宽松预期和经济衰退担忧可能对贵金属价格产生支撑。

主要观点

黄金

• 基本面：市场等待美国CPI和欧美议息会议，金价小幅反弹。美国股市涨跌不一，美元指数上涨，美债收益率走高，金价有所回落。
• 基差：黄金期货与现货价差为+0.1，现货升水期货。
• 库存：黄金期货仓单增加501千克。
• 盘面：20日均线向下，K线在均线下方，偏空。
• 主力持仓：主力净持仓空，主力空减，偏空。
• 预期：今日关注美国11月CPI和欧美议息决议，宽松预期升温，金价偏多。沪金2302操作区间为402-408。

白银

• 基本面：市场等待美国CPI和欧美议息会议，银价小幅回落。美元指数上涨，美债收益率走高，银价承压。
• 基差：白银期货与现货价差为-20，现货贴水期货。
• 库存：白银期货仓单环比增加9970千克。
• 盘面：20日均线向上，K线在均线上方，偏多。
• 主力持仓：主力净持仓空，主力空增，偏空。
• 预期：银价受金价影响较大，多头情绪敏感宽松预期，沪银2302操作区间为5030-5350。

关键信息

利多因素

• 黄金：宽松预期升温，未来降息押注增加；通胀预期降温；经济悲观预期继续恶化，支撑金价。
• 白银：油价高位支撑大宗商品；供应链紧张可能再次影响银价；宽松预期升温，银价跟随金价走高。

利空因素

• 黄金：通胀回落，大宗商品价格走低，金价回落；各国央行紧缩进程超预期；经济衰退预期升温，金价跟随下行。
• 白银：油价对大宗商品支撑减弱；通胀回落，大宗商品整体偏弱，压制银价；经济衰退预期升温，风险偏好恶化，银价下行。

市场逻辑

• 黄金：紧缩预期和经济衰退担忧的平衡仍是主要逻辑。美联储及各国央行加息进程放缓，经济数据的影响将增强。
• 白银：宏观环境改善可能对银价有利，但需求预期对有色金属的压力较大。经济预期对银价的影响将更加显著。

风险点

• 黄金：地缘政治的经济影响超预期；超预期宽松政策；疫情大范围蔓延。
• 白银：地缘政治的经济影响超预期；加息进程超预期鹰派；疫情大范围蔓延。

今日关注

• 15:00：英国10月三个月ILO就业人数和失业率，德国11月CPI终值。
• 18:00：德国12月ZEW经济景气指数，欧元区12月ZEW经济景气指数。
• 21:30：美国11月CPI数据。

市场数据概览

持仓情况

• 沪金：持仓仍为净多，净多小幅回落，多空持仓均减少。
• 沪银：持仓依旧净多，净多小幅增加，多空持仓均增加。
• SPDR黄金ETF：持仓数据见图表。
• 白银ETF：持仓数据见图表。

风险提示

本报告基于公开资料和研究分析，不构成任何投资建议，仅供参考。投资者应自行判断并承担相应风险。