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贵金属早报总结

本报告由大越期货投资咨询部项唯一提供，分析日期为2024年5月31日，聚焦黄金和白银市场行情。

前日回顾显示，美国一季度GDP大幅下修，导致金价震荡；美国三大股指全线收跌，但欧洲股市全线上涨；美债收益率全线收跌，10年期美债收益率下降68个基点至4.549%；美元指数下跌0.36%报104.75，人民币升值；COMEX黄金期货微涨至2364.5美元/盎司，国内现货金溢价维持约6元/克，市场情绪高涨。

黄金分析：基本面因素中，美国经济数据下修提升了宽松预期，降息时间可能提前，利多金价；但经济衰退预期降温可能导致利率保持高位，形成利空。基差显示现货行情贴水期货，持仓数据主力净持仓多且多头减少，中性偏空。库存增加12千克，增长偏空。盘面20日均线向上，K线在下方运行，操作建议谨慎，权重中性。

白银分析：油价高位支撑和宽松预期利多银价；但通胀回落和经济预期利空。基差现货贴水期货，净持仓多头增加，库存在日环比增长，偏多因素为主。上海银库存增加2.1438千克，处于5年低位。

市场预期：美国一季度GDP和PCE下调，强化降息预期，推动金价银价震荡；国内情绪高涨，但波动剧烈，建议谨慎操作。美联储降息前或面临预期落地影响，核心是经济强劲程度。

本日关注重点包括：日本CPI、失业率、工业产出及零售销售；中国官方及综合PMI；欧洲央行官员讲话；欧元区CPI、德国零售销售等数据发布时间。

图表显示黄金与美元指数关系，沪金及沪银价差变化，内外盘比例，期货ETF持仓等，提供价格趋势参考。

总体上，本报告强调谨慎操作，基于美国经济下修的宽松预期和国内强劲行情，仅供参考。