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华为赋能传统车企转型总结

核心内容

华为正通过多种合作模式，积极赋能传统车企实现智能化转型，尤其在新能源汽车领域展现出强劲的技术实力和合作意愿。上汽、广汽等传统车企正加大与华为的合作力度，以应对新能源转型带来的挑战。

主要观点

1. 传统车企与华为合作加强

• 上汽集团：正在与华为探讨新的合作方式，由新任总裁贾健旭主导，可能突破现有供应商、HI及智选车三种模式。目前双方尚未正式回应合作细节。
• 广汽集团：与华为签署深化合作协议，计划打造全新高端智能新能源汽车品牌，并在产品开发、营销及生态服务等领域展开深度合作。双方已有27年的合作历史，合作基础深厚。

2. 华为智能车解决方案

华为作为智能车解决方案供应商，利用其在通信、芯片、软件、人工智能等方面的技术优势，为车企提供全方位支持。目前已与多家车企合作，包括：

• 鸿蒙智行“界”系列车型：与江淮、赛力斯、北汽蓝谷、奇瑞合作。
• “HI”模式：与长安阿维塔、北汽极狐、东风岚图等合作。
• 供应商形式：与比亚迪等合作。

3. 引望智能：股东多元的汽车智能化平台

• 定位：引望智能是华为与车企共同持股的智能化平台，旨在实现深度合作与利益共享。
• 股权结构：已分别开放10%的股权给阿维塔科技和赛力斯。
• 财务表现：引望智能收入快速增长，2022年为21亿元，2024年上半年达到104亿元，净利润22亿元。毛利率逐年上升，从17.7%增长至55.4%，显示出强大的盈利能力。

关键信息

合作模式

华为与车企的合作模式主要包括：

• 供应商模式：如与比亚迪合作。
• “HI”模式：与长安阿维塔、北汽极狐、东风岚图等合作。
• 智选车模式：与部分车企联合开发产品。

上汽集团转型挑战

• 2024年1-11月整车销量约353万辆，同比下降19%。
• 2024年前三季度营业收入4196亿元，同比下降17%。
• 管理层更换，贾健旭担任新任总裁，年轻化趋势可能带来积极变革。

风险提示

• 技术风险：自动驾驶和智能座舱技术进展不及预期可能影响产品竞争力。
• 供应风险：芯片等关键零部件供应不足可能影响生产。
• 项目投产风险：项目建设和投产过程存在不确定性。
• 市场风险：市场竞争加剧或产品不符合消费者需求可能影响销售。
• 合作风险：合资公司股东之间可能产生分歧，影响发展。

建议关注的企业

• 智能车领域：江淮汽车、上汽集团、东风股份、广汽集团、北汽蓝谷、长安汽车。
• 自动驾驶领域：德赛西威、中科创达、经纬恒润、四维图新、虹软科技、道通科技、速腾聚创。

行业评级

• 行业评级：看好（维持），预计行业指数相对于沪深300指数将上涨10%以上。

分析师信息

• 分析师：童非
• 执业证书号：S1230524050005
• 邮箱：tongfei01@stocke.com.cn

研究助理信息

• 研究助理：张致远
• 邮箱：zhangzhiyuan@stocke.com.cn

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