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冠通期货宏观与商品周报（分析师王静）

一、核心观点

1. 市场表现

   • 权益资产：全球股市多数上涨，美股创历史新高，A股突破3800点创10年新高。
   • 商品市场：Wind商品指数周度跌幅-0.79%，农副产品领跌（-4.28%），能源、有色逆势上涨；CRB指数周度收涨，黄金、铜走强。
   • 宏观逻辑：降息交易主导市场，弱美元趋势强化，人民币汇率稳升。

2. 资金流向

   • 商品期货资金整体小幅流出，农副产品和软商品流入明显，非金属建材、煤焦钢矿资金流出显著。

3. 未来展望

   • 宏观：美联储9月降息概率82.9%，弱美元趋势延续，利好全球风险资产；国内"反内卷"政策落地或扰动 commodity市场。
   • 资产配置：资产荒下资金偏好高收益品种，股市和商品期货或延续活跃。

二、数据追踪

1. 大类资产

   • 股市：A股、美股普涨，成长与价值风格差异小。
   • 商品：内弱外强，能源、有色领涨，农副产品领跌。
   • 汇率：美元指数大跌，人民币小幅升值。

2. 关键品种表现

   • 国内商品：焦煤、硅铁领跌，TA、短纤、苯乙烯逆势上涨。
   • 国际商品：原油、大豆、玉米涨势明显，BDI指数下挫。

三、关注事项

1. 下周数据
   • 美联储官员讲话、美国7月新屋销售、中国关税政策动向、欧洲PMI数据等。
2. 宏观风险
   • 美联储政策转向时点、通胀持久性、美国制造业回流对美元的长期影响。

分析师：王静
执业资格：F0235424 / Z0000771
免责声明：投资有风险，入市需谨慎。