20171015-兴业证券-兴证·增盈_10月成分股调整_定增指数全部上涨_14页_711kb

报告摘要

本报告由兴业证券分析师任瞳、麦元勋、高智威撰写，发布于2017年10月15日，主要分析了2017年10月定增指数的表现及编制方法。报告指出，当月定增市场整体表现强劲，五个定增指数均取得正收益，并且全部指数均跑赢中证500指数。其中，“项目为王”定增指数表现最佳，具有较高的年化收益率和夏普比率。

定增市场表现：上周定增市场整体上涨，五个定增指数均实现正收益，且全部跑赢中证500指数。
“项目为王”定增指数：表现最优，上周收益率为2.43%，年化收益率达23.70%，夏普比率为0.71，相对沪深300和中证500的超额收益分别为0.23%和0.81%。
定增指数编制方法：采用自由流通市值加权方式，每月第一个交易日调整成分股。调入时剔除停牌或涨停的股票，调出时保留停牌或跌停的股票。
定增流程：分为董事会预案、发审委核准、定增实施和定增解禁四个阶段，其中前两个阶段具有较高的投资价值。
定增指数成分股调整：2017年10月五个定增指数的成分股数量有增有减，其中“项目为王”和“物美价廉”指数的成分股数量有所增加。

定增数量：上周通过发审委核准的定增项目共4个，其中无大股东或关联方参与的定增项目为4个，以基准价九折作为发行底价的有3个。
定增指数表现：
- “蓄势待发”：上周收益率1.66%，年化收益率17.09%，夏普比率0.52。
- “项目为王”：上周收益率2.43%，年化收益率23.70%，夏普比率0.71。
- “价值博弈”：上周收益率2.15%，年化收益率23.68%，夏普比率0.68。
- “真金白银”：上周收益率2.18%，年化收益率20.41%，夏普比率0.62。
- “物美价廉”：上周收益率1.66%，年化收益率22.06%，夏普比率0.66。
超额收益：
- “项目为王”定增指数在沪深300和中证500指数上的超额收益分别为0.23%和0.81%。
- “真金白银”定增指数在中证500指数上的超额收益为0.57%。
- “物美价廉”定增指数在中证500指数上的超额收益为0.55%。
定增指数成分股数量：
- “蓄势待发”：110只
- “项目为王”：49只
- “价值博弈”：55只
- “真金白银”：58只
- “物美价廉”：100只

投资评级：根据定增指数的相对表现，投资建议分为“推荐”、“中性”和“回避”三种，分别对应相对市场表现优于、与市场持平、弱于市场。
公司评级：根据公司相对大盘的涨跌幅，投资建议分为“买入”、“增持”、“中性”和“减持”，分别对应相对大盘涨幅大于15%、在5%~15%之间、在-5%~5%之间、小于-5%。