20220111-中邮证券-晨会纪要_8页_667kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档是一份由中邮证券研究所发布的综合研究报告，涵盖宏观、金融、医药、TMT及策略研究等多个领域，同时包含市场数据、行业动态、分析师信息及免责声明等内容。报告旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

主要观点与关键信息

一、宏观研究

• 美联储政策预期：预计2022年美联储将加息四次，并加快缩表进程。缩表时间可能提前至7月，最终联邦基金利率将维持在 2.5%-2.75%。
• 风险提示：疫情扩散、全球经济波动、政策施行不及预期。

二、金融研究

1. 银行业动态

• 建行小微企业贷款：2021年末，建行普惠型小微企业贷款余额达 1.87万亿元，同比增长 31.6%。
• 银保监会报告：2021年前11个月，银行业资产稳健增长，不良贷款率 1.89%，拨备覆盖率 192.9%，房地产贷款同比增长 8.4%，个人住房贷款主要用于支持首贷房。
• 风险提示：结构性下跌、疫情反复、经济数据不及预期。

2. 科创板做市商机制

• 政策动态：证监会拟在科创板引入做市商机制，初期采用试点方式，允许符合条件的证券公司开展业务。
• 准入条件：
  • 净资本不低于 100亿元；
  • 最近三年分类评级在 A类A级（含）以上。
• 准入程序：
  • 申请需经 上交所评估、证监会核准。
• 券源安排：可从二级市场买入、使用自有股票、从中证金融借入股票。
• 内控与监管：
  • 要求完善业务隔离、防止利益输送；
  • 原则上做市持股不超过 5%；
  • 违法违规将面临监管措施或行政处罚。

三、医药研究

• DRG中医分组试点：南京率先在二级以上医疗机构使用DRG中医分组，推动“同病同价”。
• 风险提示：医保控费超预期、市场竞争加剧、政策不及预期。

四、TMT研究

• 虚拟货币“挖矿”活动被列为淘汰类：发改委新增虚拟货币“挖矿”活动为淘汰类，限制其发展。
• 东芝硬盘技术突破：东芝发布MAS-MAMR硬盘技术，预计未来可制造 30TB 容量机械硬盘。
• 苹果5G基带研发：苹果自主研发的5G基带及射频IC预计2023年在iPhone 15上全面应用。
• 风险提示：信息仅供参考，不构成投资建议。

五、策略研究

• 短期市场观点：大盘以震荡为主，存在结构性机会。
• 技术面分析：三大指数收盘涨跌不一，板块分化明显。
• 流动性分析：流动性压力不大，SHIBOR利率处于正常水平。
• 市场情绪：情绪面一般，封板成功率 79.76%。
• 估值分析：两市整体估值仍处于合理区间，下行风险可控。
• 行业建议：
  • 轻工制造、建筑材料：估值处于历史低位，符合稳增长促消费基调；
  • 公用事业、机械设备：表现较好，可继续关注；
  • 金融板块：在货币宽松预期下具有投资价值。
• 风险提示：疫情反复、经济数据不及预期、中美摩擦、全球金融环境不稳定。

六、昨日要闻

• 疫情数据：1月8日全国新增确诊病例 165例，其中本土病例 92例，主要集中在河南、陕西等地。
• 政策动态：
  • 浙江省发布营商环境优化提升方案；
  • 国家统计局将发布2021年12月全国CPI数据，预计同比增速低于 2%。
• 新股发行：近期有多家新股发行，包括奕东电子、希荻微、诚达药业等，部分已开始申购。

七、分析师信息

• 首席分析师：程毅敏，SAC登记编号：S1340511010001，邮箱：chengyimin@chinapost.com.cn
• 分析师：
  • 郭惊华，SAC登记编号：S1340521050001，邮箱：guojinghua@chinapost.com.cn
  • 魏大朋，SAC登记编号：S1340521070001，邮箱：weidapeng@chinapost.com.cn
• 研究助理：王文颢，SAC登记编号：S1340121070021，邮箱：wangwenhao@chinapost.com.cn

八、中邮证券投资评级标准

股票投资评级

• 推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300 20%；
• 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300 10%-20%；
• 中性：预计未来6个月内涨幅介于沪深300 -10%-10%；
• 回避：预计未来6个月内涨幅低于沪深300 10%。

行业投资评级

• 强于大市：预计未来6个月内涨幅高于沪深300 5%；
• 中性：预计未来6个月内涨幅介于沪深300 -5%-5%；
• 弱于大市：预计未来6个月内涨幅低于沪深300 5%。

可转债投资评级

• 推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数 10%；
• 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数 5%-10%；
• 中性：预计未来6个月内涨幅介于中信标普可转债指数 -5%-5%；
• 回避：预计未来6个月内涨幅低于中信标普可转债指数 5%。

九、免责声明

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议；
• 报告信息来源于公开资料，力求准确但不保证完整性；
• 报告结论独立、客观、公平，不受其他利益相关方影响；
• 中邮证券保留修改权和最终解释权。

十、公司简介

• 中邮证券成立于 2002年9月，注册资本 50.6亿元，由中国邮政集团有限公司绝对控股。
• 经营范围包括证券经纪、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐等。
• 在全国多地设有分支机构，提供多种委托交易方式。

十一、业务简介

• 证券经纪业务：提供现场、自助终端、电话、互联网、手机等多种委托通道。
• 证券自营业务：使用自有资金和筹集资金，进行权益类和固定收益类投资。
• 证券投资咨询业务：为投资者提供信息、分析、预测或建议。
• 基金销售业务：代理发售各类基金产品，办理申购、赎回等业务。
• 证券资产管理业务：为客户提供资产管理服务。
• 承销与保荐业务：为公司提供上市承销与保荐服务。
• 财务顾问业务：提供与证券交易、投资活动相关的财务顾问服务。