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报告摘要
PTA&MEG 2021年4月8日早报总结
核心内容概述
本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG每日观点，涵盖市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等内容。报告指出，PTA与MEG市场均呈现中性偏多的态势，但需关注成本端波动及供应释放压力。
PTA 每日观点
基本面分析
- 装置检修计划较多，供应商集中公布合约减量供应，供需改善。
- PTA加工费中枢下移，下游聚酯产品利润维持高位。
基差情况
- 现货价为4520元/吨，09合约基差为-142元/吨，盘面升水。
库存分析
- PTA工厂库存为4天，环比减少0.2天，库存处于中性偏高水平。
盘面走势
- 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，显示偏多趋势。
主力持仓
- 主力净多，多减，持仓偏多。
操作建议
- TA2109：回落做多，下破4500元/吨止损。
MEG 每日观点
基本面分析
- 随着盘面价格回落，各工艺路线现金流收窄，但后期供应释放压力仍然较大。
- 6日CCF口径库存为55.6万吨，环比减少3.2万吨，短期来看港口库存难以快速积累。
基差情况
- 现货价为5305元/吨，05合约基差为108元/吨，盘面贴水。
库存分析
- 华东地区合计库存为56.15万吨，环比减少3.58万吨，库存处于偏低水平。
盘面走势
- 20日均线向下，收盘价收于20日均线之上，走势中性。
主力持仓
- 主力净多，多增，持仓偏多。
操作建议
- EG2105：回落做多，下破5100元/吨止损。
价格与基差变动
现货价差
- 石脑油（CFR日本）：566.875美元/吨（无变动）
- 对二甲苯（PX, CFR中国台湾）：812美元/吨（无变动）
- PTA现货价：4520元/吨（环比上涨110元/吨）
- MEG现货价：5305元/吨（环比上涨20元/吨）
期货价差
- TA01：4798元/吨（环比上涨42元/吨）
- TA05：4546元/吨（环比上涨40元/吨）
- TA09：4662元/吨（环比上涨44元/吨）
- EG01：5000元/吨（环比下跌-30元/吨）
- EG05：5197元/吨（环比上涨6元/吨）
- EG09：4968元/吨（环比上涨9元/吨）
基差变动
- TA01基差：68元/吨（环比上涨68元/吨）
- TA05基差：-26元/吨（环比上涨26元/吨）
- TA09基差：-142元/吨（环比上涨66元/吨）
- EG01基差：305元/吨（环比上涨50元/吨）
- EG05基差：108元/吨（环比上涨14元/吨）
- EG09基差：337元/吨（环比上涨11元/吨）
月间价差分析
PTA 月间价差
- 5-9价差与9-1价差图示显示，价差走势相对稳定，未出现明显趋势性变化。
MEG 月间价差
- 5-9价差与9-1价差图示显示，价差走势亦相对平稳，未出现显著波动。
库存与开工率分析
PTA库存
- 当前库存处于历史中性偏高水平，环比略有下降。
MEG库存
- 当前库存处于历史偏低水平，环比下降明显。
聚酯上游开工率
- 装置开工率持续回升，显示供应端恢复态势。
聚酯下游开工率
- 终端开工反弹至高位，显示需求端强劲。
加工费与利润分析
PTA加工费
- 当前加工费处于偏低水平，显示成本支撑较弱。
MEG利润
- 各工艺路线利润高位回落，显示市场承压。
涤纶利润
- 原料端走势偏弱，但纤维端现金流偏高，显示利润空间尚存。
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总结
PTA与MEG市场近期呈现供需改善、库存下降、盘面偏多的态势。PTA加工费中枢下移，但下游聚酯产品利润维持高位，建议TA2109回落做多。MEG库存处于偏低水平，但后期供应释放压力较大，建议EG2105回落做多。整体来看，市场走势仍以成本端为主导，需关注油价波动及新装置投产对供应的影响。
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