20240913-宝城期货-焦煤焦炭周报_宏观氛围回暖_煤焦低位反弹_11页_951kb

焦煤焦炭周报专业研究分析总结

撰写机构：宝城期货研究所·涂伟华
报告发布日期：2024年9月13日

一、宏观与基本面概述

1. 宏观环境变化

   • 美联储降息预期落地，国内政策空间有所打开，宏观氛围整体触底回暖。
   • 焦炭现货价格承压，截至9月13日港口准一级湿熄焦出库价为1650元/吨，仓单成本约1810元/吨。

2. 供需情况

   • 焦炭：
     • 周内焦化厂日均产量小幅提升，247家钢厂铁水日均产量环比上升，供需均小幅增加，负反馈进入尾声。
     • 焦化企业吨焦盈利降至-120元/吨，亏损严重。
   • 焦煤：
     • 煤矿产量有所下滑，但供应仍维持高位，国内需求持续走弱。
     • 蒙煤进口受限，外蒙焦煤竞拍流拍率较高，现货价格持续下探。

二、主要数据分析

1. 焦炭市场

• 供应端：独立焦化厂产能利用率下降至69.05%，日均产量减少；烧结矿需求未实质性改善，行业库存压力大。
• 需求端：钢厂复产节奏缓慢，铁水产量小幅回升，但成材端需求疲软。
• 库存情况：全国焦炭总库存环比小幅增加，部分港口库存高位运行。

2. 焦煤市场

• 供应端：全国洗煤厂开工率下降，原煤库存小幅增加，精煤库存亦有增长。
• 需求端：焦化厂焦煤库存处于高位，日耗虽有环比提升，但难以支撑价格。

三、关键结论与建议

1. 焦炭

   • 利空因素基本落实，但向上驱动仍不清晰。价格反弹主要受宏观改善及节前空头离场带动，但终端需求回暖仍需观察。
   • 建议暂观望，关注“金九银十”旺季需求兑现情况及政策支持力度。

2. 焦煤

   • 因供应维持宽松、需求疲软，基本面偏空。反弹更多是情绪因素驱动，缺乏实质性支撑。
   • 建议减仓或空仓过节，等待基本面改善信号。

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本报告基于Wind数据及市场调研撰写，仅供参考，不构成投资建议。用户据此操作，风险自担，具体投资决策需结合自身情况审慎判断。