20260408-华泰期货-油脂日报_地缘冲突持续_托底油脂盘面_9页_2mb

油脂市场总结

核心内容

近期油脂市场受到地缘冲突及政策变化的影响，整体呈现震荡走势。棕榈油、豆油和菜籽油的价格波动反映了市场对供需变化及政策动向的敏感反应。总体来看，市场处于中性策略状态，需关注政策变化带来的影响。

主要观点

• 价格波动：三大油脂期货昨日震荡，棕榈油小幅下跌，豆油和菜油微涨。
• 现货价格：广东棕榈油现货价格上涨，天津豆油和江苏菜油现货价格稳定，但基差有所变化。
• 库存变化：全国豆油商业库存环比减少，棕榈油库存同比大幅增长，显示供应压力。
• 产地增产：马来西亚3月棕榈油产量环比增加，预示进入增产周期，4月10日将公布MPOB数据，届时需重点关注。
• 地缘冲突影响：中东地缘冲突推高油价，印尼计划实施B50生物燃料政策，进一步支撑棕榈油需求，减少出口，对价格形成长期托底。

关键信息

价格数据

现货价格

库存数据

• 全国豆油商业库存：截至2026年4月3日，为100.67万吨，环比减少1.85%。
• 全国棕榈油商业库存：截至4月3日，为77.91万吨，环比减少1.68%，同比增加108.65%。
• 豆油港口库存：截至4月7日，为77.40万吨，环比减少0.8万吨。
• 进口大豆库存：截至3月30日，为767.322万吨，环比减少25.148万吨。

进口价格

• 阿根廷豆油（4月船期）：C&F价格1345美元/吨，上调28美元/吨。
• 阿根廷豆油（6月船期）：C&F价格1269美元/吨，上调28美元/吨。
• 进口菜籽油：加拿大菜油（5月船期）1150美元/吨，上调30美元/吨；加拿大菜籽（5月船期）C&F价格590美元/吨，下调1美元/吨。
• 进口大豆：美湾大豆（5月船期）C&F价格516美元/吨，上调1美元/吨；美西大豆（5月船期）C&F价格510美元/吨，上调1美元/吨；巴西大豆（5月船期）C&F价格477美元/吨，上调1美元/吨。
• 大豆升贴水：墨西哥湾（5月船期）241美分/蒲式耳，上调2美分/蒲式耳；美国西岸（5月船期）225美分/蒲式耳，上调2美分/蒲式耳；巴西港口（5月船期）135美分/蒲式耳，持平。

政策与市场动向

• 印尼B50政策：印尼宣布自7月1日起实施B50生物燃料政策，将推动棕榈油需求，减少出口，对价格形成支撑。
• 东盟国家举措：马来西亚生物柴油协会呼吁政府加快实施国家生物柴油计划，印尼和泰国已提高生物柴油掺混比例。

风险提示

• 政策变化：印尼B50政策的实施、其他东盟国家的生物柴油政策调整可能对棕榈油市场产生重大影响。
• 地缘冲突：中东地缘冲突可能继续推高油价，间接影响油脂市场。

图表说明

• 图1-3：展示棕榈油、豆油和菜油的汇总均价、收盘价及基差变化。
• 图4-9：提供三大油脂期货主力合约的收盘价和基差数据。
• 图10-11：显示大豆油与菜油、棕榈油之间的价差。
• 图12-15：反映棕榈油不同船期的进口利润和对盘利润。
• 图16-30：包括棕榈油产量、出口量、到港量及库存数据，为市场分析提供重要参考。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号 F3047125，投资咨询号 Z0015474
• 李馨：从业资格号 F03120775，投资咨询号 Z0019724
• 白旭宇：从业资格号 F03114139，投资咨询号 Z0023055
• 薛钧元：从业资格号 F03114096，投资咨询号 Z0023045

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