20241222-广发期货-钢材期货周报_成本坍塌影响钢价下跌_29页_4mb

钢材期货周报总结（2024年12月22日）

一、核心观点

本周钢材期货价格跌破两个月震荡区间下沿，螺纹钢5月合约及热卷5月合约分别跌破3300元和3450元关口。短期钢价主要受原料成本坍塌拖累，预计企稳需关注原料价格和需求预期。建议单边试空操作，并可考虑多材空矿套利策略。

二、市场现状

1. 价格走势：本周钢价跌幅扩大，螺纹钢主力合约基差91元/吨，现货成交价基差-20元/吨。热卷现货价格华东、北方基差分别为20元/吨和-200元/吨，盘面卷螺价差回落至131元/吨。
2. 价差变化：1-5价差螺纹上涨100元至-100元，热卷下跌100元至-100元。套利方面，跨月价差走强，材煤比走高。

三、供需分析

1. 供给端：铁水和废钢日耗同比下降10万吨，五大材产量环比下降11万吨至850万吨，螺纹产量环比持平，热卷产量下降。
2. 需求端：本周表观需求环比回落，螺纹、热卷需求环比分别下降1%和5%，整体需求仍维持年内高位水平。

四、库存与利润

1. 库存：五大品种总库存环比减少21万吨至11184万吨，螺纹钢库存下降20万吨，热卷库存小幅增加。
2. 利润与成本：
   • 焦煤价格下跌带动长流程钢厂利润压缩，5月螺纹钢成本坍塌至亏损（3260元）。
   • 电炉利润因废钢成本未跌而恶化，热卷虽仍保持170元价差，但整体利润趋弱。

五、操作建议

1. 单边试空操作，关注基差修复机会。
2. 参与多材空矿套利策略，跨月价差与材煤比有望维持走强。

本报告观点仅供参考，详情请阅读免责声明。数据来源：Wind、Mysteel、钢联、富宝资讯等。