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美国2月零售不及预期，API原油库存下降

核心内容

2021年3月17日发布的市场分析报告，涵盖了金融与商品市场的重要动态，涉及零售、外汇、股指、能源化工、有色金属、油料油脂等多个领域。报告指出，美国2月零售数据大幅不及预期，主要受暴风雪天气影响，但市场对3月零售数据回升持乐观态度。同时，API原油库存下降，成品油库存分化，美国炼厂逐步恢复生产。此外，巴西大豆收割进展顺利，出口装运加快，而NOPA压榨数据低于预期，显示美国大豆消费疲软。

主要观点

1. 金融市场

• 股指期货：A股近期波动较大，但成交量不高，显示投资者持币观望，市场可能处于震荡磨底阶段。新基金募集放缓，北向资金持续净流入。
• 外汇期货：美元指数短期震荡，市场关注美联储会议信号。美国通胀预期上升，但短期内不会对市场信心造成明显冲击。

2. 商品市场

贵金属（黄金）

• 美国2月零售和工业产出数据均不及预期，显示经济复苏乏力，支撑黄金价格。
• 市场预计美联储表态鸽派，黄金后市走势偏强。

黑色金属

• 铁矿石：唐山高炉复产带动铁矿反弹，但环保限产仍限制需求，建议观望。
• 动力煤/焦煤/焦炭：环保限产影响焦炭需求，焦煤价格虽强但涨幅有限，建议关注远月合约。
• 热轧卷板/螺纹钢：钢价震荡，出口退税政策影响价格走势，需关注需求强度。

有色金属

• 锌：锌精矿供应偏紧，库存有望转为去化，基本面边际转好，建议逢低试多。
• 镍：海外生产商因事故减产，对冲部分供给担忧，沪镍短期震荡筑底。

能源化工

• 液化石油气（LPG）：PG2104高位震荡，PG2105震荡偏弱。
• 天然橡胶：全球橡胶手套短缺可能延续，国内需求回升，胶价震荡偏强。
• 聚丙烯（PP）/线性低密度聚乙烯（LLDPE）：中天合创降负引发市场猜测，但整体供应压力不大，期价震荡整理。
• 聚氯乙烯（PVC）：外盘价格过高导致出口窗口分流国内供应，预计短期震荡，建议逢低做多。
• 原油期货：API原油库存下降，但市场对需求端仍有分歧，油价短期震荡。

油料油脂

• 棕榈油：马来西亚产量大幅回升，出口量略有下降，但库存累积偏慢，短期震荡偏强。
• 豆粕期货：巴西丰产且出口加快，NOPA压榨数据低于预期，预计国内豆粕市场仍面临压力，但整体不看跌。

关键信息

• 美国2月零售销售月率：-3%，创去年4月以来新低。
• API原油库存：下降100万桶，成品油库存分化。
• 巴西大豆收割：完成48.6%，出口装运加快。
• NOPA压榨数据：2月会员单位压榨大豆1.55158亿蒲，低于预期和去年同期。
• 秘鲁铁矿产量：2021年1月同比增长13.2%。
• 嘉能可操作事故：影响西澳镍钴厂产能，对冲供给担忧。
• 中天合创降负：3月下旬计划降负荷15%，影响PP供应。
• 台湾台塑PVC报价：4月美金报价上涨300美元/吨。
• 印度棉花产量：微幅调减，但出口预估上调，期末库存下降。
• 东证期货：成立于2008年，总部位于上海，业务涵盖商品期货、金融期货、投资咨询等。

投资建议

• 股指期货：短期以观望为主。
• 美元指数：短期震荡。
• 黄金：建议观望或轻仓布局多单。
• 铁矿石：建议观望，关注唐山限产动态。
• 焦炭：短期供需宽松，价格承压。
• 锌：建议逢低试多。
• 镍：建议观望。
• LPG：PG2104高位震荡，PG2105震荡偏弱。
• 天然橡胶：上半年仍有支撑，但全年不具备牛市基础。
• 聚烯烃：短期震荡整理。
• PVC：建议逢低做多。
• 棕榈油：建议逢低买入，注意市场情绪。
• 豆粕：预计短期震荡，但上半年持偏乐观观点。

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