20230814-美尔雅期货-钢矿周度报告_地产悲观情绪蔓延_钢价继续下行_31页_1mb

钢矿周度报告20230814总结

• 钢价走势
  螺纹钢价格延续跌势，热卷价格亦弱势下行。宏观情绪转悲观，地产及汽车数据疲软，投机需求骤降，终端需求受季节性及天气影响下滑。现货与期货同步走弱，基差修复，主力合约贴水。利润续恶化，成材与原料价格同步下行。

• 供给端
  高炉复产延续，铁水产量回升；电炉开工率改善，复产节奏未止。但利润承压限制增产空间，限产政策预期叠加成本支撑，供需双弱格局未改。

• 需求端
  成交量明显放缓，螺纹社库累库、厂库压力增加；热卷表需小幅回升，疏港量活跃但港口库存降幅扩大。终端需求未显著恢复，宏观悲观情绪持续压制市场信心。

• 库存
  螺纹社库小幅累库，厂库因天气及需求疲软加速累积；热卷厂库去化但社会库存同步增长。铁矿石港口库存连续下降，结构分化加剧。

• 利润与基差
  成材与原料价格螺旋下行，钢厂利润恶化至亏损区间。基差修复，期现折价扩大，近远月价差扩大与换月博弈进入关键阶段。

• 交易策略
  钢材：螺纹1-5正套、螺纹10-1反套、单边低位多单调低止盈；卷螺差止盈。铁矿石：9-1正套止盈，限产是后续核心变量。

• 策略逻辑
  宏观悲观情绪未消，需关注限产落地节奏与地产托底可能性。钢厂利润为关键变量，冬储及原料成本支撑需密切跟踪。