20230814-银河期货-铝周报_宏观向下_产业向上_22页_2mb

铝与氧化铝市场周报摘要

宏观情绪：总体转弱，地产和经济数据疲软，海外市场事件抑制信心。但产业数据显示需求复苏，尤其是光伏板块订单和开工率显著提升。

电解铝供需：

• 供给：云南复产完成，产能持续扩张，铝锭、铝棒库存小幅减少，但去化速度不快。
• 需求：周度铝棒产量回升，型材因光伏板块恢复明显，线缆也有所增加；但板带、铝合金板块需求依旧疲软。
• 逻辑展望：宏观情绪疲软短期影响下移，但产业表需增长形成阻力，预计铝价震荡运行。

氧化铝供需：

• 原料成本：铝土矿价格稳，烧碱价格上涨，动力煤成交氛围冷清。
• 供给：氧化铝运行产能接近饱和，开工率83.8%，净进口量下降。
• 需求：出口仍承压，库存结构分化，短期偏空。

交易策略：

• 铝：建议震荡区间操作，重点关注库存变化。
• 氧化铝：观望不明确，偏空观点主导。

风险提示：宏观数据表现、政策动向、企业出货不及预期。