20260713-宝城期货-_晨会纪要_2026.07.13_6页_253kb

投资咨询业务资格说明

业务资格

• 本报告由宝城期货投资咨询部发布，具备证监许可【2011】1778号投资咨询业务资格。

时间周期说明

涨跌幅度分类标准

注：偏强/偏弱仅针对日内观点，短期和中期不做区分。

主要品种价格行情驱动逻辑

金融期货股指板块

IF、IH、IC、IM

• 日内观点：偏弱
• 中期观点：震荡
• 参考观点：区间震荡
• 核心逻辑：
  • 上周五股指早盘高位震荡，午后快速回落。
  • 半导体板块受外围市场情绪影响跌幅居前。
  • 业绩披露季临近，短期资金获利了结动力较强。
  • 美伊局势升级抑制风险偏好。
  • 政策面扩大内需和扶持科技创新预期仍较强，中长期支撑明显。
  • 预计短期内股指维持区间震荡。

TL、T、TF、TS

• 日内观点：偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡整理
• 核心逻辑：
  • 上周五国债期货窄幅震荡。
  • 6月CPI温和增长，PPI环比回落，通胀温和，对货币政策影响有限。
  • 外需强劲支撑制造业扩张，全面降息可能性较低。
  • 内需不足，中长期货币宽松预期仍存。
  • 预计短期内国债期货维持震荡整理。

商品期货有色板块

黄金（AU）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：弱势
• 参考观点：观望
• 核心逻辑：
  • 现货黄金低开跌破4100美元。
  • 美伊局势恶化，冲突升级推动油价上涨，强化通胀预期，美元走强压制金价。
  • 预计短期内金价维持震荡偏弱，中期弱势运行。

铜（CU）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：观望
• 核心逻辑：
  • 美伊局势升级，美联储加息预期升温，铜价承压。
  • LME铜库存去化，国内社会库存加速去化，低库存强化价格韧性。
  • 市场对供应中断的担忧升温，利好铜价。
  • 预计短期内铜价震荡偏强，中期震荡运行。

商品期货黑色板块

螺纹钢（RB）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 参考观点：低位震荡
• 核心逻辑：
  • 供应收缩，吨钢利润不佳，后续仍有减量空间。
  • 需求低迷，高频指标偏弱，淡季需求持续走弱。
  • 成本支撑显现，下行空间有限。
  • 预计短期内钢价承压，中期震荡运行。

铁矿石（I）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 参考观点：关注MA5一线支撑
• 核心逻辑：
  • 需求回落，终端消耗减少，矿价承压。
  • 港口到货下降，但矿商发运回升，供应维持高位。
  • 基本面弱势，矿价低位震荡。
  • 预计短期内矿价震荡偏弱，中期震荡运行。

商品期货能源化工板块

沪胶（RU）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡偏弱
• 参考观点：偏强运行
• 核心逻辑：
  • 供应增加，需求偏弱，库存高位。
  • 国际原油走强带来短期情绪支撑。
  • 预计短期内沪胶震荡偏强，中期震荡偏弱。

合成胶（BR）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡偏弱
• 参考观点：偏强运行
• 核心逻辑：
  • 供应端顺丁装置开工回升，丁二烯库存累积，成本支撑有限。
  • 需求端轮胎淡季，开工率低，下游补库意愿弱。
  • 天然橡胶宽松格局压制合成胶替代需求。
  • 预计短期内合成胶震荡偏强，中期震荡偏弱。

甲醇（MA）

• 日内观点：强势
• 中期观点：震荡偏弱
• 参考观点：强势运行
• 核心逻辑：
  • 供应端装置检修与中东地缘冲突扰动进口节奏。
  • 港口库存低位，提供底部支撑。
  • 需求端传统下游淡季，MTO装置计划检修。
  • 地缘避险情绪升温，市场情绪支撑。
  • 预计短期内甲醇强势运行，中期震荡偏弱。

原油（SC）

• 日内观点：强势
• 中期观点：震荡偏弱
• 参考观点：强势运行
• 核心逻辑：
  • 地缘冲突升温，油价阶段性走强。
  • OPEC+确定8月增量，供应宽松预期较强。
  • 需求端欧美制造业疲软，仅美国夏季汽油消费支撑。
  • 预计短期内原油强势运行，中期震荡偏弱。

商品期货农产品板块

豆粕（M）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • USDA报告下调旧作库存，出口需求强劲。
  • 民间出口商向中国销售大豆，支撑需求。
  • 天气好转及采购利好兑现导致期价回落。
  • 短期市场在天气升水与报告利多之间博弈。
  • 预计短期内豆粕震荡偏强，中期震荡运行。

棕榈油（P）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 马来西亚棕榈油出口不及预期，库存增长，供需偏空。
  • 厄尔尼诺天气及印尼B50政策推动中长期需求。
  • 油价反弹可能对棕榈油市场形成提振。
  • 预计短期内棕榈油震荡偏强，中期震荡运行。

其他信息

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