> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询业务资格说明 ## 业务资格 - 本报告由**宝城期货投资咨询部**发布，具备**证监许可【2011】1778号**投资咨询业务资格。 --- # 时间周期说明 | 周期 | 定义 | |------|------| | 短期 | 一周以内 | | 中期 | 两周至一月 | | 日内 | 当日日盘走势 | --- # 涨跌幅度分类标准 | 涨跌幅 | 分类 | |--------|------| | >1% | 强势 | | 0~1% | 偏强 | | 0~1% | 偏弱 | | < -1% | 弱势 | > **注**：偏强/偏弱仅针对**日内**观点，短期和中期不做区分。 --- # 主要品种价格行情驱动逻辑 ## 金融期货股指板块 ### IF、IH、IC、IM - **日内观点**：偏弱 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：区间震荡 - **核心逻辑**： - 上周五股指早盘高位震荡，午后快速回落。 - 半导体板块受外围市场情绪影响跌幅居前。 - 业绩披露季临近，短期资金获利了结动力较强。 - 美伊局势升级抑制风险偏好。 - 政策面扩大内需和扶持科技创新预期仍较强，中长期支撑明显。 - 预计短期内股指维持区间震荡。 ### TL、T、TF、TS - **日内观点**：偏强 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：震荡整理 - **核心逻辑**： - 上周五国债期货窄幅震荡。 - 6月CPI温和增长，PPI环比回落，通胀温和，对货币政策影响有限。 - 外需强劲支撑制造业扩张，全面降息可能性较低。 - 内需不足，中长期货币宽松预期仍存。 - 预计短期内国债期货维持震荡整理。 --- ## 商品期货有色板块 ### 黄金（AU） - **日内观点**：震荡偏弱 - **中期观点**：弱势 - **参考观点**：观望 - **核心逻辑**： - 现货黄金低开跌破4100美元。 - 美伊局势恶化，冲突升级推动油价上涨，强化通胀预期，美元走强压制金价。 - 预计短期内金价维持震荡偏弱，中期弱势运行。 ### 铜（CU） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：观望 - **核心逻辑**： - 美伊局势升级，美联储加息预期升温，铜价承压。 - LME铜库存去化，国内社会库存加速去化，低库存强化价格韧性。 - 市场对供应中断的担忧升温，利好铜价。 - 预计短期内铜价震荡偏强，中期震荡运行。 --- ## 商品期货黑色板块 ### 螺纹钢（RB） - **日内观点**：震荡偏弱 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：低位震荡 - **核心逻辑**： - 供应收缩，吨钢利润不佳，后续仍有减量空间。 - 需求低迷，高频指标偏弱，淡季需求持续走弱。 - 成本支撑显现，下行空间有限。 - 预计短期内钢价承压，中期震荡运行。 ### 铁矿石（I） - **日内观点**：震荡偏弱 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：关注MA5一线支撑 - **核心逻辑**： - 需求回落，终端消耗减少，矿价承压。 - 港口到货下降，但矿商发运回升，供应维持高位。 - 基本面弱势，矿价低位震荡。 - 预计短期内矿价震荡偏弱，中期震荡运行。 --- ## 商品期货能源化工板块 ### 沪胶（RU） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡偏弱 - **参考观点**：偏强运行 - **核心逻辑**： - 供应增加，需求偏弱，库存高位。 - 国际原油走强带来短期情绪支撑。 - 预计短期内沪胶震荡偏强，中期震荡偏弱。 ### 合成胶（BR） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡偏弱 - **参考观点**：偏强运行 - **核心逻辑**： - 供应端顺丁装置开工回升，丁二烯库存累积，成本支撑有限。 - 需求端轮胎淡季，开工率低，下游补库意愿弱。 - 天然橡胶宽松格局压制合成胶替代需求。 - 预计短期内合成胶震荡偏强，中期震荡偏弱。 ### 甲醇（MA） - **日内观点**：强势 - **中期观点**：震荡偏弱 - **参考观点**：强势运行 - **核心逻辑**： - 供应端装置检修与中东地缘冲突扰动进口节奏。 - 港口库存低位，提供底部支撑。 - 需求端传统下游淡季，MTO装置计划检修。 - 地缘避险情绪升温，市场情绪支撑。 - 预计短期内甲醇强势运行，中期震荡偏弱。 ### 原油（SC） - **日内观点**：强势 - **中期观点**：震荡偏弱 - **参考观点**：强势运行 - **核心逻辑**： - 地缘冲突升温，油价阶段性走强。 - OPEC+确定8月增量，供应宽松预期较强。 - 需求端欧美制造业疲软，仅美国夏季汽油消费支撑。 - 预计短期内原油强势运行，中期震荡偏弱。 --- ## 商品期货农产品板块 ### 豆粕（M） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - USDA报告下调旧作库存，出口需求强劲。 - 民间出口商向中国销售大豆，支撑需求。 - 天气好转及采购利好兑现导致期价回落。 - 短期市场在天气升水与报告利多之间博弈。 - 预计短期内豆粕震荡偏强，中期震荡运行。 ### 棕榈油（P） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡 - **参考观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - 马来西亚棕榈油出口不及预期，库存增长，供需偏空。 - 厄尔尼诺天气及印尼B50政策推动中长期需求。 - 油价反弹可能对棕榈油市场形成提振。 - 预计短期内棕榈油震荡偏强，中期震荡运行。 --- # 其他信息 - **公司地址**：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼 - **咨询热线**：400 618 1199 - **邮箱**：[email protected] --- # 投资咨询部成员介绍 | 姓名 | 从业资格证号 | 投资咨询证号 | |--------|--------------|--------------| | 闾振兴 | F03104274 | Z0018163 | | 陈栋 | F0251793 | Z0001617 | | 涂伟华 | F3060359 | Z0011688 | | 毕慧 | F0268536 | Z0011311 | | 胡芳 | F0239140 | Z0023564 | --- # 作者声明 - 本人具有**期货从业资格证书**和**期货投资咨询资格证书**。 - 承诺以**勤勉、独立、客观**的态度出具本报告。 - 报告内容反映本人研究观点，不构成投资建议。 --- # 免责条款 - 本报告仅供客户参考，**不构成投资建议**。 - 宝城期货不对因使用本报告导致的损失负责。 - 报告内容可能随市场变化而调整，**不保证准确性或完整性**。 - 未经授权，禁止复制、发送或传播本报告内容。