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沪铜早报总结

核心内容

大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，主要分析了当前铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，结合国内外市场环境，为投资者提供了交易建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放开，表明市场供应端压力有所减轻。
• 需求端：11月份中国制造业采购经理指数（PMI）为 50.1%，比上月上升0.9个百分点，位于临界点以上，制造业重回扩张区间，显示需求端有所回暖。
• 整体趋势：基本面偏空，因供应缓和与需求回暖的对比，市场情绪偏向谨慎。

2. 基差与库存分析

• 基差：现货价格为70325，基差为125，升水期货，显示市场对现货的偏好，基差中性。
• 库存：12月29日铜库存减少175吨至89100吨，上期所铜库存较上周减少7409吨至27171吨，库存维持历史低位，偏多。

3. 盘面与主力持仓

• 盘面走势：收盘价收于20均线上，但20均线向下运行，显示短期走势承压。
• 主力持仓：主力净持仓多，且多增，表明市场多头情绪较强，偏多。

4. 交易建议

• 沪铜2202合约：建议70500空持有，目标69000，止损71200。
• 期权策略：持有卖方cu2202c73000期权，以对冲价格下行风险。

关键信息

现货价格与库存

市场结构

• 现货升水结构：国内外处于现货升水结构，显示市场对现货的偏好。
• 进口亏损：进口处于亏损状态，亏损600元/吨，表明进口成本较高，不利于市场。

供需预期

• 2020年供需短缺：2020年铜市场出现短缺，2021年或处于紧平衡状态，供需关系依然紧张。

风险提示与免责声明

• 信息来源：本报告中的信息均来源于已公开的资料，大越期货对其准确性及完整性不作任何保证。
• 意见与建议：报告中的意见和建议可能随市场变化而调整，不构成投资决策的绝对依据。
• 免责声明：投资者应谨慎参考本报告，大越期货不承担因根据本报告进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。
• 内容使用：未经公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发本报告内容，如需引用或刊发，应注明出处“大越期货股份有限公司”，并保留公司的一切权利。

总结

综上所述，沪铜市场在当前环境下表现出一定的承压迹象，但库存维持历史低位，市场情绪偏多。投资者应关注供需变化及市场情绪对价格的影响，合理利用期权工具进行风险对冲。同时，需注意进口亏损及现货升水结构可能带来的市场波动。