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财报季关注业绩确定性高的板块和个股 —— 医药生物行业周观点(01/25-01/29)

核心内容

本周医药生物行业整体表现不佳，板块下跌7.1%，跑输沪深300指数3.19个百分点，跑输创业板指数0.27个百分点。医药股下跌的主要原因包括：大盘整体回调、疫情受益股因市场预期边际好转而承压，以及部分个股业绩不及预期。

主要观点

1. 疫情受益股面临回调压力
   2020年疫情相关股票因业绩和估值双升而表现亮眼，但随着疫情控制趋稳，相关股票在2021年将面临业绩和估值的双重压力，建议审慎对待。

2. 医药产业升级是长期主线
   国内医药行业正经历从传统向创新的转型，重点在创新药和创新器械的研发。部分企业在疫情中受损，预计2021年将逐步恢复。

3. 建议关注基本面稳健、增长逻辑清晰的公司

   • 平台型创新药企：具备持续创新能力与强大销售网络；
   • CXO产业链企业：不受研发结果影响，业绩高景气；
   • 消费属性医药与医疗服务公司：不在医保体系内，不受控费政策影响。

关键信息

一周行业要闻

1. 药品集中带量采购常态化制度化
   国务院发布《关于推动药品集中带量采购工作常态化制度化开展的意见》，提出五大举措，包括扩大覆盖范围、完善采购规则、强化保障措施、完善配套政策和健全运行机制，旨在减轻群众用药负担，推动医药行业健康发展。

2. Moderna疫苗对变异病毒仍有效
   Moderna宣布其mRNA疫苗对英国和南非变异病毒保持一定保护作用，增强了市场对疫苗的信心。

上周市场行情回顾

• 上证指数下跌3.43%，深证成指下跌5.16%，创业板指下跌6.93%；
• 医药生物板块下跌7.1%，在所有一级子行业中排名靠后；
• 医药三级子行业中，医疗器械、化学制剂、化学原料药跌幅较大；
• 涨幅前五个股：我武生物（+24.83%）、瑞普生物（+19.96%）、太极集团（+10.36%）、长江健康（+10.31%）、中牧股份（+8.86%）；
• 跌幅前五个股：亚太药业（-27.49%）、博晖创新（-25.21%）、东方生物（-24.03%）、正川股份（-23.27%）、华大基因（-21.91%）。

投资建议

• 行业投资评级：强于大市
  未来6个月内，医药生物行业指数预计相对大盘上涨10%以上。

• 公司投资评级

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 海外疫情控制不达预期：可能影响疫苗相关股票表现；
• 国内疫情局部反复：可能对医药行业造成短期冲击；
• 政策超预期风险：如控费及带量采购政策对行业造成更大影响。

其他信息

• 重点公司业绩预告

  • 金域医学：2020年净利润预计14亿至15.6亿元，同比增长248%至288%；
  • 泰格医药：2020年净利润预计16.83亿至18.09亿元，同比增长100%至115%；
  • 君实生物：2020年净利润预计亏损16.44亿元，同比增长119.96%；
  • 信达生物：达伯舒2020年四季度销售额超过7亿元，全年销售额超过22亿元。

• 分析师信息

  • 分析师：徐飞，执业证书编号：S0270520010001，联系方式：021-60883488，邮箱：xufei@wlzq.com.cn；
  • 研究助理：宣潇君，联系方式：021-60883489，邮箱：xuanxj@wlzq.com.cn。

• 研究机构
  万联证券股份有限公司，地址覆盖上海、北京、深圳、广州等地。