20221108-国投安信期货-苯乙烯周报_受纯苯端拖累_苯乙烯弱势下行_13页_5mb

文档总结：受纯苯端拖累，苯乙烯弱势下行

核心内容概述

本报告分析了苯乙烯市场近期表现及其上下游因素影响，指出当前苯乙烯价格受纯苯供应增加和下游需求疲软拖累，整体呈现弱势下行趋势。同时，报告也对纯苯、乙烯、PS、EPS、ABS等上下游产品进行了详细分析，提供了市场价、开工率、库存、利润及基差等关键数据。

主要观点

• 苯乙烯市场：本周华东港口苯乙烯库存环比下降3.49%，但同比仍处于较低水平。苯乙烯现货加工费亏损，生产装置检修量增加，开工率下滑。由于纯苯供应端压力增大，苯乙烯价格重心持续走低，建议空配。
• 纯苯供应：盛虹炼化第二套重整装置本周开始开车，预计11月产出纯苯3-4万吨，12月将增至6-7万吨。纯苯供应端持续回升，导致华东港口库存连续四周累库，加工费承压下行。
• 上游成本因素：纯苯价格持续走弱，华东市场价下跌6.04%。石脑油、乙烯等上游产品价格也出现不同程度的下跌，影响苯乙烯成本端。
• 下游需求：苯乙烯下游企业账面利润较好，开工率回升，但订单一般，现货市场交投清淡。
• 基差与月差：苯乙烯华东市场价与主力合约基差走弱，近月与次月合约价差缩小，显示市场预期偏弱。
• 市场趋势：整体市场趋势偏空，建议投资者保持谨慎，关注纯苯供应增加和原油价格波动对苯乙烯的影响。

关键信息

一、上游分析

• 美联储加息：11月议息会议加息75个基点，联邦基金利率升至3.75%-4.00%区间，后续加息节奏或放缓，但利率高点将更高。
• 美国经济数据：10月失业率反弹至3.7%，关注11月8日美国中期选举。
• OPEC减产：11月OPEC将开始执行200万桶/天的减产计划，可能对原油价格产生支撑。
• 欧盟制裁：12月5日欧盟将对俄罗斯海运原油实施制裁，增加市场不确定性。
• 原油上行风险：由于供应端故事较多，需警惕原油价格上涨对苯乙烯成本的影响。

二、纯苯市场

• 供应增加：盛虹炼化第二套重整装置本周开车，预计11月产出纯苯3-4万吨，12月增至6-7万吨。
• 库存变化：本周纯苯主港库存9.03万吨，环比增加23.4%，同比下降17.9%。
• 加工费承压：纯苯催化重整法税后毛利为-842.48元/吨，利润持续下滑。
• 市场价下跌：纯苯华东市场价下跌6.04%，显示市场情绪偏空。

三、苯乙烯市场

• 库存变化：本周华东港口苯乙烯库存7.75万吨，环比下降3.49%，同比下降29.67%。
• 现货加工费亏损：苯乙烯现货加工费亏损，生产装置开工率下滑。
• 下游表现：下游企业账面利润较好，但订单清淡，交投不活跃。
• 基差走弱：苯乙烯华东市场价与主力合约基差走弱至232元/吨，显示市场预期偏弱。
• 月差缩小：苯乙烯近月与次月合约价差缩小，市场趋势偏空。

四、下游产品表现

• PS（聚苯乙烯）：周度开工率下降4.39%，但进口利润有所回升。
• EPS（聚乙烯苯）：周度开工率上升11.45%，但装置毛利下降42.37%。
• ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）：周度开工率上升3.79%，装置毛利有所回升。
• 其他下游产品：己内酰胺、苯酚、己二酸、苯胺等产品利润和开工率均出现不同程度的波动，整体市场表现偏弱。

操作建议

• 苯乙烯：建议空配，因纯苯供应增加、下游需求疲软及基差走弱，市场趋势偏空。
• 整体市场：需警惕纯苯供应增加对苯乙烯的拖累，同时关注原油价格波动及政策影响。

数据来源

• 价格与利润数据：卓创、wind
• 库存与开工数据：卓创
• 图表：卓创、wind、电创等

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• 一颗星：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强
• 两颗星：持多/空，趋势明确，行情正在发酵
• 三颗星：趋势明晰，具备投资机会
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主

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