20220919-华泰期货-饲料周报_产量预期下调_豆粕玉米震荡上涨_6页

文档总结

核心内容

本报告分析了近期豆粕和玉米市场的供需变化及价格走势，重点指出全球大豆供应紧张、国内进口大豆到港量不足等因素对豆粕价格的支撑作用，以及欧盟玉米产量预期下调、国内陈粮供应减少对玉米市场的影响。整体上，报告对豆粕和玉米均采取单边谨慎看涨的策略建议，并提示了相应的市场风险。

市场分析

豆粕市场

价格行情

• 期货：豆粕2301合约上周收盘价为3999元/吨，环比上涨147元（涨幅3.82%）
• 现货：天津地区豆粕现货价格为4880元/吨，环比上涨130元；江苏地区为4820元/吨，环比上涨170元；广东地区为4990元/吨，环比上涨220元

供需情况

• 供应：8月国内大豆进口量约716万吨，环比减少71.8万吨；上周全国油厂大豆压榨量为180.54万吨，开机率62.75%
• 需求：上周国内市场豆粕成交81.92万吨，环比减少44.97万吨；提货量68.015万吨，环比减少24.09万吨
• 库存：上周国内油厂大豆库存464.99万吨，环比减少82.49万吨；豆粕结转库存51.16万吨，环比减少15.38万吨；饲料企业豆粕库存天数为9.86天，环比减少0.7天

后市展望

• 国外：9月USDA下调新作大豆单产预期，全球大豆供应将保持紧张，支撑美豆和国内豆粕价格
• 国内：进口大豆到港不足，现货基差走高，油厂挺价意愿强，远月基差报价也被支撑
• 风险提示：南美天气异常可能进一步推高美豆价格，带动国内粕类价格上涨

玉米市场

价格行情

• 期货：玉米2301合约上周收盘价为2835元/吨，环比上涨18元（涨幅0.64%）；淀粉2211合约收盘价为3086元/吨，环比上涨24元（涨幅0.78%）
• 现货：北良港玉米现货价格为2820元/吨，环比上涨90元；吉林地区玉米淀粉现货价格为3100元/吨，环比下跌50元

供需情况

• 供应：2022年7月我国进口玉米153.7万吨，环比减少30.4%；1-7月累计进口玉米1513万吨，同比减少16.69%；东北地区仅少量收割上市，收购价格偏高
• 需求：上周全国主要126家玉米深加工企业玉米消费量为96.5万吨，环比增加6万吨
• 库存：北方四港玉米库存合计262.6万吨，环比减少17.8万吨；广东港口玉米及谷物库存合计187.7万吨，环比减少7.6万吨；深加工企业玉米库存总量228万吨，环比下降11.73%

淀粉供需

• 供应：上周全国69家玉米淀粉生产企业总产量为23.63万吨，环比增加0.71万吨；开工率为46.25%，环比增加1.4%
• 利润：吉林玉米淀粉对冲副产品利润为-38元/吨，环比增加42元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品利润为-37元/吨，环比增加46元/吨

后市展望

• 供应：欧盟玉米产量预期下调至5290万吨，为15年来最低；预计新年度将加大进口，尤其是从乌克兰进口
• 需求：生猪养殖企业出栏节奏恢复，饲料需求预计增加
• 风险提示：饲料需求持续走弱可能对玉米价格形成压力

关键信息

• 豆粕：全球大豆供应紧张，USDA下调单产预期，国内进口大豆到港不足，现货基差走高，支撑盘面价格
• 玉米：欧盟产量大幅下调，国内陈粮供应减少，贸易商挺价，东北地区收割延迟，玉米价格或受支撑
• 策略建议：豆粕和玉米均建议单边谨慎看涨
• 风险提示：
  • 豆粕：南美天气异常可能推高价格
  • 玉米：饲料需求走弱可能影响价格走势

图表说明

• 图1：全球大豆库销比（单位：%）
• 图2：全球菜籽库销比（单位：%）
• 图3：进口大豆库存（单位：万吨）
• 图4：豆粕库存（单位：万吨）
• 图5：美国玉米平衡表（单位：千吨）
• 图6：中国玉米平衡表（单位：千吨）

数据来源包括USDA、Mysteel农产品、中国粮油商务网等，用于支持市场分析和供需判断。