20251119-华源证券-三祥科技-920195.BJ-三祥科技（920195.BJ）_3页_279kb

业绩亮点：2025Q1-Q3实现营收8.07亿元（yoy+16%），归母净利润8008万元（yoy+87%），Q3单季归母净利润yoy+86%、qoq+161%，高增长主要得益于美国子公司税收补助及进项税增加。

增长驱动：新能源产品（如尼龙管、空调管）布局、智能制造升级（AI技术优化生产）及泰国产能扩张（2024年投产）共同推动，辐射欧美及东南亚市场。

行业前景：车用胶管市场规模2025年预计259亿元，新能源车渗透率提升带动需求增长，新材料替代及高端市场国产化提供机会。

盈利预测：预计2025-2027年归母净利润1.06亿、1.21亿、1.40亿元，当前PE 20倍，维持“增持”评级。