20251114-华源证券-海能技术-920476.BJ-海能技术（920476.BJ）_4页_279kb

投资评级： 买入（维持）
核心事件：
公司投资2100万元入股安益谱，持股3.85%，切入质谱仪高端赛道，完善产品矩阵，协同现有色谱、样品前处理设备的应用场景，拓展半导体、生物医药、环境监测等领域。

高端产品布局：

1. 质谱仪器国产化： 质谱作为四大谱学之一，市场广阔，国内依赖进口，公司拟通过安益谱填补本土空白。
2. 安益谱合作： 专注质谱技术研发，产品涵盖单四极杆、三重四极杆质谱联用仪，适用于半导体在线检测等高增长领域。

自身产品进展：

• 傅立叶变换近红外光谱仪N70新品： 技术优势互补，适合食品、制药等应用，强化销售协同。
• 细胞膜色谱研究院： 与西交大合作，应用领域包括配体受体分析、中医药检测，已形成订单，工程转化中。
• 海外市场： GS-IMS布局欧美沼气监测市场，结合国内优势产品经验拓展海外渠道。

财务预测：
2025-2027年归母净利润预计0.50亿/0.63亿/0.80亿元（PE 43/34/27倍），同比增长率282.74%/26.04%/26.80%。

风险提示： 政策变动、市场竞争、技术迭代风险。