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华期理财总结：白糖与橡胶市场分析（2021年12月24日）

核心内容概述

本报告对白糖与橡胶两个期货品种进行了市场分析，重点围绕近期价格走势、基本面情况及未来走势研判展开。分析师指出，白糖与橡胶均面临短期震荡与中长期调整的压力，但市场仍存在一定的支撑因素。

白糖市场分析

当前价格走势

• 郑糖5月合约自上次早会以来先跌后回升。
• 短线反弹主要受美糖反弹及节前备货需求增加影响。

基本面情况

1. 进口数据：11月进口食糖63万吨，环比减少17.69万吨；1-11月累计进口527.27万吨，同比增加20.94%。
2. 巴西产量：11月下半月糖产量同比减少62.8%，但高于市场预期；预计2022/23年度甘蔗产量上调至5.6亿吨。
3. 印度产量：截至12月15日，印度糖产量达779.1万吨，同比增加45.7万吨；本榨季已签订370万吨出口合同，预计甘蔗产量上调至4.051亿吨。

后期走势研判

• 美糖：短线止稳震荡，整体或维持调整态势。
  • 原因：消费短期疲弱、现货供应充裕、技术指标偏空。
  • 关注点：油价走势，若油价大幅上涨可能提振糖价；技术关键位为20美分。
• 郑糖：短期止稳，但上升空间有限，不排除继续走低。
  • 原因：现货供应充足、疫情抑制消费、套保积极性高。
  • 操作建议：关注5700点，若上破可持多滚动操作，反之可沽空。

橡胶市场分析

当前价格走势

• 沪胶自上次早会以来先跌后回升。
• 短线反弹主要受油价上涨及台风“雷伊”影响。

基本面情况

1. 关税政策：天然橡胶进口税率基本维持不变。
2. 国内产量：2021年国内天然橡胶产量预计约85万吨，同比增长23%。
3. 汽车产销数据：11月全球轻型车销量同比下降11.2%；欧盟新车销量同比下降20.5%，创1993年以来最差记录。

后期走势研判

• 短线：止稳震荡，因技术指标偏强及台风影响。
• 中长期：整体或为调整态势。
  • 原因：疫情变种影响需求、重卡销售不佳导致轮胎库存上升、春节假期临近抑制原料采购。
  • 关注点：中国与越南进入停割期，泰国与马来西亚旺产期过半，现货供应压力减弱，限制胶价下跌空间。
• 操作建议：关注ru2205合约15000点、nr2202合约12000点，若未突破可逢高沽空，反之可买多。

关键信息总结

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