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华期理财总结：白糖与橡胶市场分析（2021年8月4日）

核心内容概述

本报告对白糖和橡胶两个期货品种进行了市场分析，涵盖了近期价格走势、基本面变化以及后期走势研判。重点分析了巴西和印度的天气及产量情况、国内疫情与防灾措施对消费的影响，以及宏观经济政策对市场情绪的支撑作用。

白糖市场分析

价格走势

• 郑糖9月合约自上次早会以来先升后回落。
• 美糖因巴西霜冻天气提振上涨，但后期受美糖调整及国内疫情影响而下跌。

基本面情况

1. 国内销售数据：

   • 云南累计销糖140.17万吨，销糖率63.36%，同比下降3.46%。
   • 广西累计销糖438.29万吨，同比减少25.21万吨，产销率69.70%，同比下降7.55个百分点。
   • 工业库存增加至190.5万吨，同比增加54万吨。

2. 产量预期：

   • 中国本榨季甘蔗产量预估值上调至7,890万吨，较此前预估值仅上调不足1%。
   • 种植面积预计为120.5万公顷，与此前预估值持平。

3. 印度情况：

   • 印度主产区降雨增加，产量预估值上调200.2万吨。
   • 印度贸易商在无政府激励情况下签订50万吨粗糖合同，显示市场对当前价格的接受度。

后期走势研判

• 美糖：短期将震荡调整，主要受巴西霜冻影响减弱、印度产量上调及贸易商销售行为影响。

  • 若美糖维持在17.5美分之上，将对郑糖形成支撑，限制其调整空间。
  • 若跌破17.5美分，可能引发美糖走弱。

• 郑糖：短期震荡调整，受国内疫情与防灾措施影响，消费需求受限，库存增加压制糖价。

  • 若郑糖9月合约跌破5600点，趋势转弱，可持空滚动操作。
  • 若站稳5600点之上，将转为强势整理，可考虑买多。

橡胶市场分析

价格走势

• 沪胶近期呈现震荡小幅走高态势，主要受东南亚现货报价上升影响。

基本面情况

1. 国内汽车产销：

   • 7月上中旬11家重点企业汽车生产完成80.6万辆，同比下降33%。
   • 预计7、8月汽车产销仍将持续疲软。

2. 东南亚供应影响：

   • 泰国延长封城措施，新增29个深红色区域，同时北部、东北部及南部32府将有强降雨，影响割胶活动。
   • 劳动力短缺导致东南亚胶水产量下降，现货报价走高。

3. 宏观政策支持：

   • 欧洲央行和美联储均表示将维持宽松政策，流动性充裕与通胀预期对胶价形成支撑。

后期走势研判

• 沪胶：短期维持强势，但整体将延续箱体宽幅震荡走势。

  • 3季度可能因天气因素出现季节性上涨。
  • 但国内汽车产销疲软、变异病毒蔓延及中国与越南进入旺产期将对胶价形成压力。

• 操作建议：

  • ru2109合约关注13000点，nr2110合约关注11000点。
  • 若价格高于上述关键点位，趋势偏强，可持多滚动操作。
  • 若跌破关键点位，趋势转弱，可考虑卖出。

关键信息汇总

白糖

• 影响因素：巴西霜冻、印度产量、国内疫情与防灾措施、库存变化。
• 关键点位：美糖17.5美分，郑糖5600点。
• 操作建议：关注关键点位，根据走势决定多空操作。

橡胶

• 影响因素：东南亚天气与疫情、国内汽车产销、宏观政策、季节性供应变化。
• 关键点位：ru2109 13000点，nr2110 11000点。
• 操作建议：短期强势，但整体震荡，关注关键支撑位。

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