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集运指数（欧线）期货研究报告总结

行情分析

昨日集运指数（欧线）震荡偏弱，主力合约2510收盘于1100.0点，跌幅0.18%；次主力合约2512收盘于1623.4点，跌幅2.74%。整体市场表现疲软，期价受船期延误等因素影响，呈现震荡态势。

基本面跟踪

基本面数据显示，即期运费报价中枢回落，39-41周表价区间为1450-1500美元/FEU。船公司报价如马士基降至1400美元/FEU，部分航次船运公司进一步下调价格，如阳明下调至1300美元/FEU。9月空班增加至7艘，运力小幅下修至29.2万TEU/周，运力同比增速放缓至+21%。10月运力增速进一步下滑，与国庆假期市场需求不足相关，11月运力调整视船期而定，仍需观望空班力度变化。

合约展望

• 2510合约：预计低位窄幅震荡，受当前运价水平支撑。
• 2512合约：季节性旺季存在利空因素，建议单边观望，预计区间1550-1800点震荡。
• 2602合约：2026年春节偏晚导致货量延迟，相对估值不确定，需进一步分析。

策略建议

中长期关注02-04合约正套和12-04合约正套逢低做阔机会，具体操作需结合市场动态调整。

风险提示

主要风险包括资金集中性减仓和移仓换月行为导致的价格波动、中东地缘政治事件快速降温以及中美关税政策变化带来的情绪影响。