20260607-东吴证券-原油周报_美国原油总库存下降_关注美伊谈判进程与原油夏季需求变化_46页_4mb

原油周报总结

核心内容

本周（2026/06/01-2026/06/05）美国原油市场出现了一些关键变化，主要体现在库存、产量、需求以及油价走势等方面。同时，关注美伊谈判进展和原油夏季需求变化对市场的影响。

主要观点

1. 原油价格与库存

• 原油价格：Brent原油期货周均价为95.4美元/桶，较上周上涨0.2美元/桶；WTI原油期货周均价为93.1美元/桶，较上周上涨3.4美元/桶。
• 原油库存：美国原油总库存为7.9亿桶，环比下降1597万桶；商业原油库存为4.3亿桶，环比下降797万桶；战略原油库存为3.6亿桶，环比下降799万桶；库欣原油库存为0.2亿桶，环比下降58万桶。
• 原油产量：美国原油产量为1371万桶/天，环比下降1万桶/天；活跃钻机数量为431台，环比增加2台；活跃压裂车队数量为192部，环比减少2部。
• 原油需求：美国炼厂原油加工量为1688万桶/天，环比下降9万桶/天；原油开工率为94.7%，环比上升0.2个百分点。

2. 成品油价格与库存

• 成品油价格：美国汽油、柴油、航煤周均价分别为130、154、150美元/桶，环比分别下降4.0、上升1.0、上升9.7美元/桶。
• 成品油库存：美国汽油库存为2.1亿桶，环比上升336万桶；柴油库存为1.0亿桶，环比上升150万桶；航煤库存为0.5亿桶，环比上升44万桶。
• 成品油产量：美国汽油产量为942万桶/天，环比下降52万桶/天；柴油产量为518万桶/天，环比上升10万桶/天；航煤产量为207万桶/天，环比持平。
• 成品油需求：美国汽油消费量为859万桶/天，环比下降66万桶/天；柴油消费量为347万桶/天，环比下降48万桶/天；航煤消费量为173万桶/天，环比上升3万桶/天。

3. 相关上市公司推荐

• 推荐公司：中国海油、中国海洋石油、中国石油、中国石油股份、中国石化、中海油服、海油工程、海油发展。
• 建议关注公司：石化油服、中油工程、石化机械。

关键信息

上市公司表现

• 股价与市值：各公司股价和市值数据均以2026年6月5日收盘价和港元汇率为基准。
• 盈利预测：部分公司数据为东吴证券自行预测，其余为Wind一致预期。
• PE与PB：展示了各公司2025年及2026年预测的市盈率（PE）和市净率（PB）。
• 涨跌幅：各公司近期涨跌幅表现，包括近一周、近一月、2026年初至今等。

三桶油与海外油气公司估值对比

• 三桶油A+H：展示了中国石油、中国石化、中国海油的估值和涨跌幅数据。
• 海外公司：包括BP、壳牌、道达尔、埃尼、埃克森美孚、雪佛龙、西方石油、康菲石油等。
• 敏感性分析：展示了中海油归母净利润、A股和H股股息率对油价变化的敏感性。

风险提示

1. 地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。
2. 宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。
3. 新能源加大替代传统石油需求的风险。
4. OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。

数据来源

• 数据来源包括Bloomberg、WIND、EIA、TSA、Baker Hughes、东吴证券研究所。

结构总结

1. 原油周度数据简报

• 原油价格、库存、产量、需求等关键指标的变动情况。

2. 本周石油石化板块行情回顾

• 各行业板块涨跌幅。
• 板块上市公司表现。
• 三桶油与海外油气公司估值对比。
• 三桶油敏感性分析。

3. 风险提示

• 列出了影响油价和需求的潜在风险因素。

结论

本周美国原油库存下降，但产量略有减少，需求略有回升，原油价格整体上涨。成品油价格和库存呈现不同的趋势，汽油需求下降，柴油和航煤需求上升。三桶油及海外油气公司估值和涨跌幅表现各异，需关注油价变化对盈利和股息率的影响。同时，需留意地缘政治、宏观经济和新能源发展等风险因素对市场的影响。