20250803-东吴证券-原油周报_美国原油库存上升_钻机_压裂车队数量下降_60页_3mb

📊 原油周报分析总结

核心结论：

• 美国原油周内价格小幅上涨，布伦特和WTI原油期货价格环比分别上涨2.8美元和2.7美元/桶，但库存持续增加，原油交投偏弱。
• 美国原油总库存增加794万桶，商用原油库存增加770万桶，但活跃钻机和压裂车队数量环比小幅下降，反映出页岩油开发活动趋缓。
• 原油需求方面，美国炼厂加工量环比小幅下降，成品油库存变动分化，航空煤油净出口量增长明显，需求增长仍具韧性。

关键数据：

• 原油价格：本周Brent/WTI周均价分别为71.6/68.5美元/桶，环比+2.8/+2.7美元/桶。
• 原油库存：美国原油总库环比+794万桶，商用原油库存余量42669万桶。
• 原油供给：美国原油产量环比+4万桶/天（至1331万桶/天），活跃钻机数环比-5台至410台。
• 美国成品油需求：汽油、柴油消费环比小幅增长2.1%/7.8%，航空煤油消费增长环比+24.4%。

相关投资建议：

• 推荐：中国海油/中国石油/中国石化等上游企业。
• 关注：油服企业如中海油服、石化油服。
• 估值：多数公司估值较年初有所回落，但行业供需关系未现明显恶化。

主要风险提示：

• 地缘政治波动、OPEC+供给决策、宏观经济放缓、新能源政策替代等。
• 美国页岩油开发政策调整及伊朗原油回流的可能。

市场建议投资评级：建议对上游能源企业及油服板块维持“增持”评级，关注短期油价波动下的布局窗口。

注：详细数据及图表较复杂，建议参考附录图表及披露的估值信息。