20230107-德邦证券-公用事业_加快推进新型电力系统建设_新能源+储能_将获长期发展动能_3页_498kb

公用事业行业分析总结

核心内容

本报告聚焦公用事业行业，分析其在新型电力系统建设背景下的发展趋势与投资机会。随着国家能源政策的不断推进，行业正经历从传统能源向绿色低碳能源的转型，同时，电力系统的安全、高效与灵活性成为关键方向。

主要观点

1. 新型电力系统建设加速，新能源占比持续提升

• 国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，明确新型电力系统以清洁低碳为核心目标。
• 截至2021年底，我国新能源装机规模达6.34亿千瓦，占比26.7%；预计到2030年，新能源装机占比将超过40%，发电量占比超过20%。
• 光伏组件价格持续下降，推动光伏电站投资成本进入下行通道，有利于新能源行业快速发展。

2. 煤电仍为电力供应“压舱石”，投资拐点已现

• 煤电在保障电力安全方面具有不可替代的作用，其核准节奏加快。
• 2022年1-11月火电投资额同比增长38.3%，显示行业投资回暖。
• 煤炭价格下降，火电运营商盈利能力有望修复，主辅机设备需求增加，利好火电设备商。

3. 灵活性调节资源需求上升，火电灵活性改造与储能迎来发展机遇

• 随着新能源占比提升，电力系统对灵活性调节资源的需求增加。
• 火电灵活性改造是最具经济性和可行性的调峰方式。
• 抽水蓄能、电化学储能等技术将共同推动系统调节能力提升，其中抽水蓄能装机目标为2030年1.2亿千瓦以上。

关键信息

投资建议

• 重点推荐：

  • 南网科技：储能龙头，具备电源清洁化与电网智能化双重优势。
  • 林洋能源：储能订单不断落地，发展潜力大。
  • 三峡能源、龙源电力：新能源运营商龙头，受益于风光装机增长。
  • 青达环保、西子洁能：火电节能环保设备商及灵活性调峰解决方案提供商。
  • 华电重工：华电旗下辅机龙头，布局风光火氢协同发展。

• 建议关注：

  • 清新环境：烟气治理龙头企业。
  • 国能日新：新能源功率预测龙头，开展虚拟电厂业务。
  • 恒实科技：积极布局虚拟电厂发展。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 产业发展不及预期
• 新能源发展不及预期

行业相关股票及财务数据

注：EPS数据为德邦研究所预测，PE数据截至2023年1月6日。

投资评级说明

分析师信息

• 分析师：郭雪
• 学历背景：北京大学环境工程/新加坡国立大学化学双硕士，北京交大环境工程学士
• 工作经验：拥有5年环保产业经验
• 加入机构：2020年12月加入安信证券，2021年为新财富第三名核心成员；2022年3月加入德邦证券，负责环保及公用板块研究

分析师声明

本报告基于市场公开信息，分析逻辑反映作者研究观点，结论独立、客观，不受到第三方影响。分析师具有证券投资咨询执业资格，但不对报告内容的准确性或完整性负责。

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