20250822-南华期货-南华铝产业链风险管理报告_7页_1mb

南华铝产业链风险管理报告总结

南华铝产业链风险管理报告（2025/08/22）焦点在氧化铝、电解铝和铝合金的价格预测与策略。报告以当前市场情况为基础，分析供需基本面、政策影响和风险管理建议。

氧化铝 (Alumina)

最新价3138元/吨，月度预测区间3000-3500元/吨，20日滚动波动率40.74%，历史百分位90.74%。供应方面，国内产能高位，进口增加导致过剩，库存上升；需求虽强硬，但增量有限。利多因素包括反内卷政策和环保限产；利空因素是产能过剩压力。建议做空主力期货合约，入场区间3500附近，套保比例75%。

电解铝 (Electrolytic Aluminum)

最新价20630元/吨，预测区间20000-21000元/吨，波动率9.86%，历史百分位41.99%。政策上，美国扩大关税影响铝价但风险有限；国内库存低位支撑市场。利多因素为供给增量约束和库存清理；利空包括终端需求下滑和中国社会库存增加。建议做多主力期货，入场区间20500，套保比例50%，主要关注原料库存管理。

铝合金 (Aluminum Alloy)

最新价20175元/吨，预测区间19500-20300元/吨，波动率7.83%，历史百分位37.50%。核心矛盾是废铝价格紧张与产能过剩。利多因素有废铝成本支撑和政策税收调整；利空是需求弱化和行业库存累积。策略视库存情况灵活，建议在产品过剩时做空，原料短缺时做多；入场参考19800-20300，套保比例50%，期权暂不合适。

总体，铝产业链现货价格偏弱，氧化铝和铝合金波动性高；电解铝支撑明显。报告强调需关注全球政策变化和供应链管理，短期震荡为主。建议投资者结合库存和价格区间进行波段操作。