20250605-南华期货-南华铝产业链风险管理报告_6页_1mb

氧化铝风险管理摘要

• 核心矛盾： 几内亚Axis矿区停产概率高，短期去库接近尾声；长期复产风险存疑。
• 价格预测： 短期震荡，长期逢高沽空；月度区间2800-3200元/吨。
• 利多因素： 矿企挺价、企业检修、政府撤销采矿许可。
• 利空因素： 新增产能投产、需求刚性、利润修复驱动复产。
• 套保建议： 库存高者卖出氧化铝期货75%（入场3200元/吨），原料库存低者买入期货50%（入场2700元/吨）；期权策略暂不适合。

电解铝风险管理摘要

• 核心矛盾： 供给趋近上限，需求淡季预期；关税政策短期冲击，中长期需求偏弱。
• 价格预测： 短期震荡，中期偏空；月度区间19000-20300元/吨。
• 利多因素： 供应增量有限、库存维持去库。
• 利空因素： 下游开工下降、需求减弱、关税不确定性。
• 套保建议： 库存高者卖出沪铝期货75%（入场20100元/吨），原料库存低者买入期货75%并卖出看跌期权；期权策略介入条件需择机。