20250924-建信期货-锌期货日报_4页_762kb

有色金属研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，重点分析了近期锌价走势及市场动态，涉及期货市场行情、行业要闻、数据概览等内容。报告主要聚焦于国内及国际锌市场情况，包括价格变动、库存变化、供需关系、加工费、硫酸价格等关键指标。

主要观点

1. 期货市场行情回顾

• 沪锌2510：收盘价21840元/吨，下跌155元，跌幅0.70%，持仓量减少7227手至48041手。
• 沪锌2511：收盘价21845元/吨，下跌150元，跌幅0.68%，持仓量增加9947手至140372手。
• 沪锌2512：收盘价21865元/吨，下跌150元，跌幅0.68%，持仓量增加6138手至43810手。
• 整体趋势：内盘基本金属全线下跌，锌价参考2.18-2.25万震荡，下游逢低补库情况依然存在，但前期点价基本完成，现货升水涨幅有限。

2. 行业要闻

• 国内锌价：2025年9月23日0#锌主流成交价集中在21920~22035元/吨，双燕和1#锌成交价分别在22050~22165元/吨和21850~21965元/吨。
• 区域报价：
  • 宁波市场：0#锌成交价在21890~21995元/吨，普通国产报价对2510合约贴水25元/吨，对上海现货升水30元/吨。
  • 天津市场：0#锌锭主流成交价在21890~22010元/吨，紫金报价21930~22040元/吨，1#锌锭成交价在21800~21920元/吨。
  • 广东市场：0#锌主流成交价在21845~21995元/吨，主流品牌对2511合约报价贴水70元/吨，对上海现货平水。
• 市场格局：各地区报价差异不大，整体呈现稳中有降的趋势，但未形成明显下行趋势。

3. 数据概览

• 图1：两市锌价走势：显示国内与国际锌价的对比走势。
• 图2：SHFE月间差：反映国内不同合约之间的价差变化。
• 图3：SMM七地锌锭周度库存：显示锌锭库存变化趋势，库存维持在一定水平。
• 图4：LME锌库存：LME锌库存下降1050吨至45775吨，显示海外锌供应紧张。

关键信息

• 供应端：9月冶炼厂检修增多，部分再生锌企业因原料价格上涨和供应偏紧，预计产量环比下滑1-2万吨，月产量预计在60万吨左右。
• 需求端：镀锌、氧化锌开工小幅提升，但整体消费不理想，初级消费领域开工环比提升但弱于去年同期。
• 加工费：国内加工费上涨动力不足，SMM锌精矿国产月度TC在3850元/金属吨，进口锌精矿指数环比上涨2美元/千吨至98.25美元/千吨。
• 硫酸价格：因供应恢复，硫酸价格稳中有降，但综合利润仍处于偏高水平。
• 沪伦比：低位格局下国产矿经济性走高，对锌价形成支撑。

研究团队信息

• 彭婧霖：电话021-60635740，邮箱pengjinglin@cbb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3075681
• 张平：电话021-60635734，邮箱zhangping@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3015713
• 余菲菲：电话021-60635729，邮箱yufeifei@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3025190

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