20210413-国都期货-铜晨报_美经济预期乐观_短期利好铜价_5页_524kb

美经济预期乐观，短期利好铜价总结

核心内容

本报告分析了2021年4月13日铜市场的行情回顾、现货市场状况及操作建议，结合全球经济和国内经济数据，对铜价走势进行了预测。整体来看，尽管短期内疫情对市场情绪仍有一定影响，但长期来看，经济预期乐观，铜价具备上行动力。

行情回顾

• 沪铜主力合约CU2105：报收65,690元/吨，涨跌幅为-1.76%。
• 国际铜主力合约：报收58,440元/吨，涨跌幅为-1.78%。
• LME3铜：报收8,872.00美元/吨，涨跌幅为-0.61%。
• LME铜投资基金持仓：多头周持仓48,914.33手，持仓量变化-2,068.10手；空头周持仓12,671.62手，持仓量变化+520.72手。

现货市场

• 上海电解铜现货：对当月合约报升水20元/吨-升水80元/吨。
  • 平水铜成交价格：65,670元/吨-65,710元/吨。
  • 升水铜成交价格：65,710元/吨-65,750元/吨。
• 进口盈亏：约为-400元/吨。
• 废铜报价：广东光亮铜报价59,200元/吨，下跌700元/吨。

操作建议

• 全球经济预期乐观：3月全球制造业PMI录得54.8，优于前值；美国和欧元区PMI分别达到64.7和62.5，显示经济强劲复苏。
• 疫情对市场情绪的影响：尽管经济数据向好，但美国、欧洲、日本等地疫情反弹，对市场情绪形成压制。
• IMF预测：将2021年全球GDP增速上调至6%，中国GDP增速上调至8.4%，美国GDP增速上调至6.4%，显示整体经济增长预期偏强。
• 铜价走势判断：短期受疫情拖累，铜价承压，但中长期来看，经济增长预期增强，铜价仍有上行空间。
• 供应端压力：南美地区疫情导致产量预期下降，国内TC费用持续下跌，表明供需偏紧，对铜价形成支撑。
• 操作策略：建议投资者布局多单，把握铜价上行趋势。

隔夜要闻

1. 美联储表态：波士顿联储总裁罗森格伦表示，美国经济将在宽松政策支持下大幅反弹，但就业市场仍有改善空间。美联储将保持利率接近于零，直至实现通胀目标。
2. 中国3月金融数据：企业中长贷支撑下新增人民币贷款表现强劲，但社融数据略逊于预期。整体显示实体经济融资需求仍强，货币政策保持稳健。
3. 宏观杠杆率：中国央行强调，随着经济回归常态，宏观杠杆率将保持基本平稳。

分析师简介

• 王琼玮：EDHEC金融学硕士，国都期货研究所工业品分析师。
• 联系方式：电话：010-84183054；邮件：wangqiongwei@guodu.cc。
• 资格证书：从业资格号：F3048777；投询资格号：Z0015565。

国都期货研究所简介

• 研究团队：由多名博士、硕士组成，来自海内外一流名校。
• 研究理念：坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。
• 研究方法：以基本面研究为基础，结合宏观趋势和产业研究，为客户提供全方位的专业投研服务。
• 研究目标：本土智慧，全球视野，与投资者携手共赢。

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• 本报告内容不构成投资建议，仅反映分析师的判断及分析。
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图表说明

• 图1：沪铜和伦铜走势。
• 图2：沪铜主力合约成交量及持仓量。
• 图3：COMEX铜期货持仓数量。
• 图4：LME铜投资基金持仓数量。
• 图5：沪伦比值。
• 图6：铜显性库存。
• 图7：LME铜价和库存。
• 图8：LME铜升贴水(0-3）。
• 图9：现货铜升贴水。
• 图10：贸易溢价升贴水。

本报告旨在为投资者提供全面、客观的市场分析，帮助其理解铜价走势及影响因素。