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晨会报告总结 20220315

【核心内容概述】

本报告聚焦当前A股市场面临的“黑天鹅”事件影响、外资流入情况、稳增长政策及行业动态，整体判断为短期波动不改长期趋势，政策支持有助于市场信心恢复，外资持续流入显示中国市场吸引力，部分行业公司业绩亮眼，市场投资价值显现。

【主要观点】

1. 股市短期波动，长期逻辑未变

• “黑天鹅”事件影响有限：俄乌冲突、国内疫情等因素引发市场震荡，但“黑天鹅”事件对股市的冲击更多是短期脉冲式，不会改变经济基本面和资本市场的长期运行趋势。
• 情绪面主导短期波动：投资者避险情绪升温，放大利空因素，但随着政策发力与基本面改善，市场有望回归理性。
• A股具备投资价值：当前市场估值相对合理，优质公司股价进入低估区间，吸引外资持续流入，市场底已二次确认。

2. 外资流入加速，中国市场吸引力凸显

• 前2个月吸收外资增速超30%：实际使用外资金额达2437亿元，同比增长37.9%，显示外资对中国经济和营商环境的信心。
• 高技术产业成为外资重点布局领域：高技术产业实际使用外资同比增长73.8%，显示出外资对中国经济转型和科技创新的认可。
• 中部地区引资潜力释放：中部地区吸收外资增速达74.9%，成为新的增长极，受益于成本优势和政策支持。

3. 政策组合拳发力稳增长

• 经济增长目标设定为5.5%左右：略高于市场预期，体现出政策对稳增长的重视，也与“十四五”规划目标相衔接。
• 政策体系逐步完善：形成宏观、微观、结构、科技、改革开放、区域、社会七大政策体系，推动经济平稳运行。
• 财政与货币政策协同发力：财政赤字率调低，但实际支出规模扩大；货币政策持续宽松，降准降息概率上升，助力实体经济融资。

【关键信息】

一、财经新闻

1. “黑天鹅”事件不会改变股市长期逻辑：

   • A股市场因俄乌冲突、疫情等因素震荡，但长期基本面稳定。
   • 市场调整主要源于情绪波动，而非经济趋势反转。
   • 人民币资产表现出独立性，吸引国际资金配置。

2. 外资流入逆势增长：

   • 前2个月实际使用外资同比增长37.9%，折合378.6亿美元，增长45.2%。
   • 外资看好中国长期向好的经济基本面及营商环境。
   • 中部地区引资增速显著，成为新高地。

3. 政府工作报告释放稳增长信号：

   • GDP增长目标设定为5.5%左右，略高于市场预期。
   • 七大政策体系逐步形成，涵盖财政、货币、结构、科技、改革、区域、社会等方面。
   • 强调稳就业、保民生、防风险，推动经济平稳运行。

二、行业动态与公司要闻

1. 深圳富士康全面停工：

   • 受疫情影响，深圳富士康园区暂停营运，但已进行生产调配，保障员工安全。
   • 其他A股公司如梦网科技、朗科科技等也受到不同程度影响，但部分公司仍保持正常运营。

2. 多家公司推出回购与增持方案：

   • 美的集团、亿纬锂能、凯莱英、天赐材料、当升科技等公司业绩增长显著，部分公司已实施回购或增持计划。
   • 多家公司发布2021年业绩预告，显示整体向好趋势。

3. 政策支持推动市场信心恢复：

   • 政策端强调“政策合力”，财政与货币政策协同发力。
   • 企业融资需求不旺，需进一步激发需求端活力，推动宽货币传导效果。

【风险提示】

• 外部风险：俄乌局势持续恶化、美联储政策超预期收紧、海外市场大幅震荡。
• 内部风险：经济恢复动力不足、地产市场低迷、消费复苏不及预期。

【分析师声明】

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