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美经济预期乐观，短期利好铜价总结

核心内容

本报告分析了2021年4月14日铜市场的情况，指出全球经济预期乐观，对铜价形成上行支撑。尽管短期内疫情对市场情绪造成一定压制，但整体经济数据表现强劲，为铜价提供了积极的环境。

市场行情回顾

• 沪铜主力合约CU2105：报收65,870元/吨，涨跌幅为 -0.29%。
• 国际铜主力合约：报收58,640元/吨，涨跌幅为 -0.26%。
• LME3铜：报收8,895.00美元/吨，涨跌幅为 +0.38%。
• LME铜投资基金持仓：多头周持仓48,914.33手，减少2,068.10手；空头周持仓12,671.62手，增加520.72手。

现货市场情况

• 上海电解铜现货：对当月合约报升水40元/吨至80元/吨。
  • 平水铜成交价格：65,670元/吨至65,710元/吨。
  • 升水铜成交价格：65,710元/吨至65,750元/吨。
• 进口盈亏：约-400元/吨。
• 废铜报价：广东光亮铜报价59,100元/吨，下跌100元/吨。

操作建议

• 经济数据：3月全球制造业PMI为54.8，优于前值；美国和欧元区PMI分别飙升至64.7和62.5，显示经济复苏势头强劲。
• 通胀预期：美国3月CPI上涨 0.6%，为2012年8月以来最大涨幅，显示通胀压力上升。
• IMF预测：IMF将2021年全球GDP增速上调至 6%，中国GDP增速上调至 8.4%，美国GDP增速上调至 6.4%，整体经济增长预期偏强。
• 供应端：南美疫情对产量造成影响，国内TC费用持续下跌，显示供需关系仍然偏紧。
• 结论：铜价具备上行动力，建议布局多单。

短期风险因素

• 疫情波动：美国每日新增病例超6万例，欧洲多国升级防疫措施，日本实施限制措施，疫情仍对市场情绪构成压力。
• 欧洲经济数据：4月ZEW经济景气指数为66.3，低于前值，显示欧洲经济乐观情绪有所减弱。

隔夜要闻

1. 强生疫苗问题：美国联邦卫生机构建议暂停接种强生新冠疫苗，此前有女性接种后出现血栓，影响疫苗接种进度。
2. 美国CPI数据：3月CPI上涨 0.6%，为2012年8月以来最大涨幅，主要受汽油价格上涨影响。
3. IMF亚洲经济预测：IMF对亚洲经济前景更为乐观，预计2021年增长 7.6%，2022年增长 5.4%。
4. OPEC石油需求预测：OPEC上调2021年全球石油需求增长预测至 6.6%，但下调第二季度预测。

相关图表说明

• 图1：沪铜和伦铜走势对比。
• 图2：沪铜主力合约成交量及持仓量。
• 图3：COMEX铜期货持仓数量。
• 图4：LME铜投资基金持仓数量。
• 图5：沪伦比值。
• 图6：铜显性库存。
• 图7：LME铜价和库存。
• 图8：LME铜升贴水（0-3）。
• 图9：现货铜升贴水。
• 图10：贸易溢价升贴水。

分析师简介

• 王琼玮：EDHEC金融学硕士，国都期货研究所工业品分析师。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所由多名博士、硕士组成，团队成员来自海内外一流名校。
• 坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。
• 结合基本面研究、宏观趋势和产业研究，为客户提供全方位专业投研服务。

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