2017-健康中国系列之体育篇：五万亿市场静待释放_15页-1mb

体育行业专题报告总结

核心内容

本报告围绕“健康中国”战略背景下体育产业的发展前景与投资机会展开，重点分析了体育产业链各环节的市场潜力、政策支持及未来增长空间，提出了对相关上市公司的投资建议，并提示了潜在风险。

主要观点

• “健康中国”战略地位不断提升：国家将健康作为优先发展战略，推动全民健身与体育产业发展，体育产业成为国家经济转型的重要组成部分。
• 体育产业政策持续加码：从2014年国务院46号文到2016年《全民健身计划（2016-2020年）》及《体育产业发展“十三五”规划》，政策支持体育产业市场化、产业化和职业化发展。
• 体育产业前景广阔：我国体育产业总产值占GDP比重仅为0.6%，远低于全球平均水平（2.2%），存在巨大增长空间，预计到2025年体育产业总规模将达5万亿元。
• 体育产业链潜力巨大：体育产业涵盖赛事运营、体育服务、体育用品、体育旅游等多个子行业，其中体育服务业占比低，未来增长潜力突出。
• 体育消费升级趋势明显：随着居民可支配收入增加和健康意识提升，大众体育、健身、休闲等需求快速增长，推动体育产业向高质量、高附加值方向发展。
• 体育旅游成为新兴爆发点：体育旅游占旅游业比重较低，但增长速度快，未来有望达到25%，带动体育产业整体发展。

关键信息

体育产业现状

• 2013年我国体育产业产值为3575亿元，占GDP比重0.6%。
• 2015年体育旅游实际完成投资791亿元，同比增长71.9%，市场规模约2065亿元，占国内旅游收入的6%。
• 我国体育场馆数量增长显著，但利用率低，仅15.3%的居民在体育场馆健身。

体育产业增长驱动

• 政策支持：国务院及国家体育总局多项政策推动体育产业市场化、产业化发展。
• 消费升级：人均体育消费水平较低，但正逐步提升，预计到2025年年复合增速达26.6%。
• 赛事发展：马拉松赛事数量从2010年的13场增长至2015年的134场，增幅达162%，赛事商业化潜力巨大。
• 体育用品市场调整：经历去库存后，体育用品市场逐步回暖，部分企业已建立品牌与渠道优势。

体育产业链细分行业

1. 赛事运营类：包括竞技赛事和大众赛事，如中体产业、莱茵体育、智美体育。
2. 体育用品类：包括运动鞋服及户外用品，如探路者、三夫户外。
3. 体育旅游类：如凯撒旅游等，体育旅游有望成为新兴爆发点。

投资建议

• 关注赛事运营类企业：随着赛事IP和俱乐部布局的发展，赛事运营类企业将受益于政策和市场双重驱动。
• 关注体育用品企业：市场调整后，具备品牌和渠道优势的企业有望在行业中占据领先地位。
• 关注体育旅游企业：体育旅游市场增长迅速，未来潜力巨大，建议关注相关布局企业。

风险提示

• 市场化改革推进速度慢于预期：政策红利的释放依赖于市场化改革的进展，若改革滞后可能影响产业发展速度。

投资评级

附：主要政策与行业数据

• 政策支持：

  • 2014年46号文提出体育产业总规模2025年达5万亿元。
  • 2016年《全民健身计划（2016-2020年）》提出体育消费总规模达1.5万亿元。
  • 2016年《体育产业发展“十三五”规划》提出体育服务业增加值占比超30%。

• 行业数据：

  • 2013年全球体育产值为7.5万亿元，占GDP比重约2.2%。
  • 2015年我国体育产业增加值达4737亿元，年复合增长率19.1%。
  • 2015年我国体育旅游市场规模约2065亿元，占旅游业收入的6%。

总结

在“健康中国”战略的推动下，我国体育产业正迎来政策与市场双重利好，未来有望实现快速发展。体育产业链多个细分行业（赛事运营、体育用品、体育旅游等）均具备较高的增长潜力。随着居民消费能力提升和健康意识增强，体育产业将成为经济转型的重要引擎。建议投资者关注具备品牌、渠道或资源优势的体育相关上市公司，同时需注意市场化改革进程可能带来的不确定性。