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报告摘要

财通早班车 2015年11月10日总结

核心内容概览

市场分析

市场走势：周一沪深指数震荡上行，市场普涨，市场信心进一步恢复。
IPO重启影响：市场正面接受IPO重启，显示出对政策不确定性的消化能力。
政策支持：一系列政策调整（如规范配资、限制做空、打击违法操作）为股市上涨奠定基础。
投资策略：建议投资者关注养老、互联网、智能化等热点概念，同时留意高送配股机会。

要闻点评

国务院经济增速：6.5%是制定目标的基础，最终目标将在2016年3月全国人大会议上确定。
自贸区战略：加快实施自由贸易区战略，促进经济全球化。上海、广东、天津、福建自贸区为改革提供了新动力。
“一带一路”与自贸区联动：自贸区将成为“一带一路”战略的重要节点，有助于激活区域经济活力。

公司动态

埃斯顿：
- 前三季度营收和净利润均下滑，但机器人业务表现突出，毛利率高，未来增长潜力大。
- 机器人业务占比达65%-70%，计划调整为各50%。
- 2016年预计新增2000台机器人产能，带来约3亿元收入。
- 专注机器人业务，不排除通过资本市场进行产业并购。
众兴菌业：
- 发布非公开发行A股股票预案，用于扩建食用菌生产线和偿还贷款。
- 提升产能、增强市场占有率、丰富产品结构。
牧原股份：
- 10月销售生猪16.9万头，收入3.02亿元，销售均价下降4.5%。
- 国内闭环自营模式的养猪龙头企业，尽管全国生猪价格下跌，但龙头利润依然可观。
- 建议关注四季度疫情风险对行业的影响。
盛路通信和拓维信息：
- 两家公司发行股份并购事宜获证监会核准。
- 盛路通信收购军工企业，拓展军工电子业务。
- 拓维信息收购教育公司，强化教育O2O生态布局。

研究所股票池（A股）

证券代码	证券简称	最新价（元）	持仓市值（元）	占比	投资逻辑
000963.SZ	华东医药	75.47	50.05	75.83	低估值、业绩增长确定的医药白马股，防御性强
000728.SZ	国元证券	20.87	60.75	25.42	蓝筹板块补涨机会，近期回购股票
002538.SZ	司尔特	12.26	51.20	12.58	农村产业融合政策利好，磷肥价格回暖
601318.SH	中国平安	32.95	55.40	36.45	大盘绩优蓝筹股，互联网金融领先
600648.SH	外高桥	28.25	55.74	30.46	上海自贸区、国企改革、迪士尼三重概念叠加
300068.SZ	南都电源	14.53	58.39	17.91	储能领域领先，铅炭电池技术受认可
002466.SZ	天齐锂业	78.60	72.98	119.64	全球矿石提锂企业，受益锂行业和新能源汽车
300284.SZ	苏交科	21.57	50.85	22.60	受益PPP模式和地下管廊建设
300426.SZ	唐德影视	58.95	59.80	74.75	精品内容龙头，业绩高增长
300212.SZ	易华录	38.00	59.94	47.20	智能交通龙头企业，受益数据开放
000002.SZ	万科A	14.40	2202.HK	-7.02	A股相对H股溢价率负值，可能反映市场预期
000039.SZ	中集集团	20.64	2039.HK	83.29	A股溢价率较高，可能受益于政策利好
000063.SZ	中兴通讯	19.69	0763.HK	30.15	A股溢价率较高，受益于政策支持
000157.SZ	中联重科	5.61	1157.HK	121.78	A股溢价率极高，值得关注
000338.SZ	潍柴动力	10.18	2338.HK	43.89	A股溢价率较高，受益于行业回暖
000488.SZ	晨鸣纸业	10.04	1812.HK	155.27	A股溢价率极高，可能受益于政策
000513.SZ	丽珠集团	48.64	1513.HK	67.91	A股溢价率高，受益于医药行业
000585.SZ	东北电气	6.80	0042.HK	277.08	A股溢价率极高，可能受益于行业变化
000666.SZ	经纬纺机	22.58	0350.HK	134.91	A股溢价率高，受益于行业趋势
000776.SZ	广发证券	19.29	1776.HK	36.65	A股溢价率较高，关注其业绩表现
000898.SZ	鞍钢股份	5.06	0347.HK	86.78	A股溢价率高，受益于政策支持

港股与A股比较

代码	名称	A股价格（元）	A股溢价率（%）	H股价格（港元）	H股代码
000002.SZ	万科A	14.40	-7.02	18.98	2202.HK
000039.SZ	中集集团	20.64	83.29	13.80	2039.HK
000063.SZ	中兴通讯	19.69	30.15	18.54	0763.HK
000157.SZ	中联重科	5.61	121.78	3.10	1157.HK
000338.SZ	潍柴动力	10.18	43.89	8.67	2338.HK
000488.SZ	晨鸣纸业	10.04	155.27	4.82	1812.HK
000513.SZ	丽珠集团	48.64	67.91	35.50	1513.HK
000585.SZ	东北电气	6.80	277.08	2.21	0042.HK
000666.SZ	经纬纺机	22.58	134.91	11.78	0350.HK
000776.SZ	广发证券	19.29	36.65	17.30	1776.HK

研究所对冲策略

策略说明：使用融券和股指期货等工具对冲，降低波动率，实现稳健盈利。
组合表现：
- 组合总资产：17,719,640.06元
- 组合收益率：77.19%
- 组合波动率：5.46%
- 组合Alpha：93.07%
- 组合Beta：0.53%
- 组合Sharpe：2.65%

研究所模拟盘

积极型投资组合：
- 起始资金：1000万元
- 组合总市值：14749345.38元
- 组合收益率：47.49%
- 投资逻辑：关注市场热点概念，如养老、互联网、智能化等。
祥龙二号：
- 起始资金：1000万元
- 组合总市值：11446423.79元
- 组合收益率：14.46%
- 操作理由：市场结构中寻找弹性，保持多头思维。
瑞虎二号：
- 起始资金：1000万元
- 组合总市值：10302025.25元
- 组合收益率：3.02%
- 操作理由：市场短期盘整，关注局部热点。

一周研报回顾

报告标题	报告类型	主要观点	投资建议
九洲药业	调研简报	从原料药转向CMO，慢性心衰和丙肝药物有望放量	首次给予“增持”评级
亨通光电	事件点评	剥离弱盈利资产，集中资源发展高成长业务	维持“买入”评级
三星医疗	调研简报	股东背景强大，转型医疗服务	首次给予“增持”评级
埃斯顿	调研简报	调整业务结构，机器人业务毛利率高	调低至“增持”评级
晶盛机电	调研简报	设备制造为主导，蓝宝石业务需时间	下调至“增持”评级
美盛文化	事件点评	收购支付平台，打造IP生态圈	维持“买入”评级
美康生物	调研简报	医检业务扩张有序，产业链完整	维持“增持”评级
华胜天成	调研简报	国产高端服务器领域有力竞争者	首次给予“买入”评级
创业软件	调研简报	差异化竞争策略，外延发展是方向	维持“买入”评级