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铁矿石早报-2023年1月18日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的铁矿石早报，分析了当前铁矿石市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期，并总结了影响市场的利多与利空因素。

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主要观点

基本面分析

• 港口现货成交：1月17日港口现货成交78.5万吨，环比下降18.7%，本周平均每日成交87.6万吨，环比下降21.1%。
• 发货量：澳洲和巴西发货量均小幅下滑，国内到港水平也有所回落。
• 港口作业：北方雨雪天气影响港口作业效率，导致港口库存有所回落。
• 钢厂需求：春节假期临近，部分钢厂节前补库基本结束，出库量减少。
• 铁水产量：上周公布的铁水产量环比增加，但钢厂盈利水平仍处于历年同期低位。
• 终端需求：终端需求现实表现疲软，强预期弱现实的格局继续延续。

基差分析

• 日照港PB粉现货：839元/吨，折合盘面899.6元/吨，05合约基差64.6元/吨。
• 日照港巴粗现货：805元/吨，折合盘面877元/吨，05合约基差42元/吨。
• 盘面贴水：整体盘面贴水偏多，显示市场对期货价格的悲观预期。

库存情况

• 港口库存：13284.65万吨，环比减少74.28万吨，显示库存水平有所回落。
• 钢厂厂内库存：仍处于低位，对短期需求有一定支撑作用。

盘面走势

• 20日均线：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下，显示短期偏弱。
• 主力持仓：主力净多，多减，整体偏多。

市场预期

• 传统淡季：当前处于传统淡季，终端需求疲软。
• 政策风险：国家发改委、市场监管总局、证监会联合提醒告诫铁矿石贸易企业和期货公司，短期政策风险有所扰动。
• 操作建议：建议操作上以观望为主，因市场交易乐观预期，但追高风险加大。

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关键信息

利多因素

1. 巴西进入传统雨季，关注后期发运情况。
2. 稳经济政策下，地产与基建等终端需求预期支撑，房企融资环境明显改善。
3. 钢厂库存仍旧处于较低水平，对价格有一定支撑。
4. 国内防疫政策明显转向，市场风险偏好提升。

利空因素

1. 钢厂利润水平处于历年同期低位。
2. 终端需求现实表现仍较为疲软，强预期弱现实格局延续。
3. 管理层对投机行为的监管风险显现。
4. 国内疫情管控优化后经济恢复状况不确定。

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当前主要逻辑

市场交易乐观预期，但盘面连续反弹后追高风险加大。投资者需警惕政策风险和经济恢复不及预期的潜在影响。

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主要风险点

1. 管理层投机监管风险：政策监管可能对市场造成短期扰动。
2. 国内经济恢复状况：疫情管控优化后，经济恢复速度和力度存在不确定性。

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价格变动

项目	2023-01-17	2023-01-16	变动
现货：车板价-日照港-澳大利亚PB粉矿（61.5%）	839	836	+3
PB折盘面	899.6	896.3	+3.3
现货：车板价-日照港-巴西巴粗（I0C6, 60.5%）	805	802	+3
巴粗折盘面	877.0	873.7	+3.3

期货价格

• I01：-81.5元/吨，收盘价783.5元/吨。
• I05：+2.5元/吨，收盘价835元/吨。
• I09：+2.5元/吨，收盘价806.5元/吨。

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月间价差与基差

• PB粉基差：01合约基差84.8元/吨，05合约基差0.8元/吨，09合约基差0.8元/吨。
• 金布巴基差：01合约基差84.8元/吨，05合约基差0.8元/吨，09合约基差0.8元/吨。
• 现货价差、配矿价差、进口价差：均显示市场对期货价格的贴水情况，需关注价格走势变化。

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运价与疏港量

• 运价：波罗的海干散货指数（BDI）和铁矿石运价（西澳-青岛、巴西图巴朗-青岛）均显示运价小幅上涨，但整体仍偏弱。
• 疏港量：临近春节，钢厂提货加速，疏港量有所上升。

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库存数据

• 进口铁矿石港口总库存：45个港口总计（周）为13284.65万吨，环比减少74.28万吨。
• 贸易矿量：45个港口总计（周）库存水平也有所回落。
• 平均天数：进口矿库存调查平均天数偏少，显示库存压力较小。
• 总库存：进口矿烧结粉矿（64家钢厂）库存维持低位。

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总结

当前铁矿石市场处于传统淡季，终端需求疲软，但政策支持和市场预期有所改善。钢厂库存低位、巴西雨季可能影响发运、国内经济复苏预期等利多因素与钢厂利润低迷、政策监管风险等利空因素交织，市场整体偏震荡。操作上建议以观望为主，注意政策变化和经济复苏节奏。