20250228-东吴期货-需求继续回升_钢价震荡偏强延续_20页_1mb

报告摘要

作者：朱少楠
从业资格编号：F3042921
投资咨询证号：Z001532
单位：东吴期货有限公司
资格文号：证监许可20111446号
日期：2025年02月28日

上周回顾
- 需求持续复苏：春节复工加快，下游工地开工率回升，表观消费量显著高于去年同期，旺季需求预期较强。
- 政策支持预期：两会临近，稳增长政策（如基建、国债）预期升温，钢材需求或迎来进一步托底效应。
- 价格波动：本周钢价受越南加征关税及限产预期扰动，呈现宽幅震荡，周五前未能形成趋势行情。
本周观点
- 供需基本面支撑：需求表现好于去年，库存低于往年同期，供给端退库趋势显现。
  🔹 螺纹钢表需达19071万吨，环比增长2209万吨，同比去年农历同期高出近1200万吨。
  🔹 热卷表需保持平稳，累库放缓，本周热卷累库量首次降至万五千吨水平。
- 产量动态：铁水产量止降回升，螺纹产量环比增超百万吨，但热卷产量有所回落；电炉钢产量维持高位。
- 价格预期：螺纹总库存已破8600万吨，同比缩近4000万吨，去库周期将启动，钢价或延续震荡偏强走势。
风险提示：需求不及预期可能导致价格下挫。