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沪光股份（605333）2024年中报点评：核心客户放量，Q2业绩量利齐升

报告摘要

沪光股份发布2024年半年度报告：

• 2024年上半年实现营收342亿元，同比增长142%；
• 归母净利润255亿元，同比扭亏；
• Q2单季营收189亿元，同比增长149%；
• 扣非归母净利润245亿元，扭亏为盈；
• 同比扭亏的主要原因是核心客户赛力斯、上汽大众等产量增长特别是问界M9的强劲表现，推动重庆工厂产能利用率提升。

核心分析

◼ 业绩亮点：

• 核心客户放量及重庆工厂产能利用率提升推动业绩量利齐升；
• Q2毛利率1651%，同比提升50个百分点；
• 由于收入高增长，期间费用率同比下降54个百分点；
• 单季归母净利率达到8.2%，创2020年以来新高。

◼ 业务拓展：

• 进入多个新能源项目定点/量产阶段，包括赛力斯、理想、蔚来、智己汽车等；
• 国际化布局进展初现，德国子公司KSHG实现0.8亿元营业收入。

投资评级

◼ 盈利预测调整：

• 上调2024-2026年归母净利润预测至58/75/93亿元，同比增幅分别为976%/28%/24%；
• 对应PE依次为22/17/14倍，估值持续下探；
• 维持“买入”评级。

风险提示

核心客户销量不及预期，新客户开拓进度缓慢等风险存在。

📈 行业洞察

新能源汽车高景气度有望持续，沪光股份凭借核心客户导入和技术积淀，持续受益于供应链升级浪潮。