20240829-东吴证券-沪光股份-605333.SH-2024年中报点评_核心客户放量_Q2业绩量利齐升_3页

沪光股份（605333）2024年中报业绩分析

业绩概况：
沪光股份2024年上半年实现营收342亿元，同比增长142%，归母净利润扭亏为盈达255亿元，扣非净利润达245亿元，业绩表现强劲。

核心驱动因素：

1. 客户放量： 核心客户赛力斯、上汽大众、特斯拉、理想等产量同环比高增。尤其是赛力斯（问界M9）24Q2产量环比大幅增加，带动重庆工厂产能利用率提升。
2. 量利齐升： 产品需求与盈利能力同步提升，24Q2毛利率达1651%，同比环比分别提升50/26个百分点。净利率亦创新高至8.2%，环比上升16个百分点。
3. 项目拓展： 新能源高压线束类项目定点与量产取得新突破，覆盖L汽车、智己汽车、蔚来等多家头部车企。
4. 国际化布局： 设立德国子公司，提升海外业务版图，24H1海外业务收入0.8亿元。

盈利预测与投资评级：
基于下游景气度提升，东吴证券上调公司2024-2026年归母净利润预测至58/75/93亿元，对应PE分别为22/17/14倍。维持“买入”评级。

风险提示：
核心客户销量不及预期、新客户及新产品拓展进度缓慢。