20200906-山西证券-轻工制造行业周报_关注住建部新型建筑工业化意见_看好家具大宗业务空间_15页_1mb

轻工制造行业研究报告总结（2020年9月6日）

核心内容概述

本报告围绕轻工制造行业展开，重点分析了近期政策动向、市场表现、行业动态及投资建议。报告指出，住建部等9部门联合发布的《关于加快新型建筑工业化发展的若干意见》为行业带来重要利好，尤其对家具、文具和造纸包装板块产生积极影响。

主要观点

政策支持

• 新型建筑工业化：住建部等9部门联合发布政策，推动建筑全产业链协同，强调系统化集成设计、构件和部品部件生产优化、精益化施工及信息技术融合。
• 绿色建材与装配式建筑：政策鼓励发展安全健康、环境友好的新型建材，推广装配式建筑和全装修，对绿色建材、环保产品及中高端家具品牌形成利好。
• 产业链整合：政策引导家具企业与地产公司、装修公司深度合作，推动整装和工程渠道发展，提升行业整体盈利能力。

投资建议

• 家具板块：看好竣工小高峰、精装修政策带来的需求增长，建议关注海鸥住工、江山欧派、帝欧家居、志邦家居、尚品宅配、欧派家居。
• 文具板块：受益于全面复学复课及办公集采恢复，建议关注齐心集团、晨光文具。
• 造纸包装板块：因需求回暖及原材料价格上涨，建议关注中顺洁柔、太阳纸业、山鹰纸业。

市场表现

• 整体市场：本周上证指数下跌1.42%，SW轻工制造指数上涨0.37%，在申万28个一级行业中排名第3。
• 子板块表现：涨跌幅由高到低依次为珠宝首饰（+1.61%）、家具（+1.00%）、包装印刷（+0.90%）、造纸（-0.20%）、文娱用品（-1.13%）、其他轻工制造（-2.75%）。
• 个股表现：涨幅前五为飞亚达（+18.40%）、索菲亚（+18.24%）、合兴包装（+17.71%）、王子新材（+12.67%）、文化长城（+11.68%）；跌幅前五为乐歌股份（-13.75%）、中源家居（-13.48%）、英派斯（-9.63%）、惠达卫浴（-8.65%）、大亚圣象（-8.30%）。

行业动态

家装行业

• 阿里家装生态战略峰会显示，2020年第二季度家装订单数增速居天猫全行业第一，家装数字化进程加速。

厨卫行业

• 厦门作为厨卫行业的重要基地，吸纳了200多家企业，年产值超400亿元，产业链完整，专利储备丰富。

包装纸价格上涨

• 瓦楞纸、箱板纸、白板纸价格集体上涨，部分纸板厂发布涨价函，山鹰纸业在9月1日再次上调价格，预计9月原纸价格将维持上涨趋势。

行业重点数据跟踪

家具行业

• 原材料价格：CIT刨花板指数下降，人造板指数上涨；TDI、MDI价格均有上涨。
• 房地产数据：2020年1-7月商品房住宅销售面积同比下滑5%，但降幅收窄；住宅竣工面积同比下滑10.2%，增速略有提升。

造纸包装行业

• 包装纸价格：全国瓦楞纸均价上涨，箱板纸价格保持稳定。
• 下游需求：粮油食品类零售额同比增长12%，饮料类增长10.5%，卷烟产量增长3.5%。

文娱及其他行业

• 营收与利润：2020年1-7月文教、工美、体育和娱乐用品制造业营收同比下降11.9%，利润总额下降20.2%。

上市公司重要公告

造纸包装板块

• 晨鸣纸业：第一大股东股份质押续作，质押6500万股。
• 吉宏股份：2020年前三季度预盈4.25亿至4.6亿，同比增长84%-99%。
• 景兴纸业：公开发行可转债12.8亿元，简称“景兴转债”。
• 翔港科技：“翔港转债”自2020年9月7日起可转换为股票。

家具板块

• 顾家家居：截至2020年8月31日，累计回购股份1.72%，符合既定回购方案。
• 乐歌股份：可转债发行申请获证监会注册批复。
• 海鸥住工：越南孙公司设立完成，注册资本250万美元，从事厨房、卫生间设施生产。

定制家具

• 索菲亚：设立全资子公司“广州索菲亚供应链有限公司”。
• 我乐家居：约87.32万股限售股解禁，解禁日为2020年9月10日。

文娱用品

• 飞亚达：累计回购股份0.39%，符合公司既定回购方案。

风险提示

• 宏观经济风险：经济增长不及预期可能影响行业整体表现。
• 政策风险：地产调控政策可能对行业造成不确定性。
• 市场风险：整装业务拓展、新店经营、市场推广可能不达预期。
• 原材料风险：包装纸价格波动可能影响企业成本。
• 管理风险：经销商管理不善可能影响销售业绩。

总结

本报告指出，轻工制造行业在政策推动下迎来发展新机遇，尤其是家具、文具和造纸包装板块。政策支持绿色建材、装配式建筑及产业链协同，推动行业向高质量、高附加值方向发展。市场表现方面，轻工制造指数整体上涨，家具板块涨幅居前。行业动态显示，家装和厨卫行业持续增长，包装纸价格上扬，行业景气度提升。建议投资者关注具备绿色转型、整装布局及原材料优势的龙头企业。