20250616-中邮证券-医药生物行业报告_创新药主题热度仍在升温_关注中药创新药研发企业的投资机会_18页_1mb

中邮证券 - 医药生物行业周报总结（2025年6月16日）

市场摘要

• 市场表现：医药生物板块本周上涨14%，跑赢沪深300指数166个百分点，在31个子行业中排名第5。
• 估值表现：部分细分板块如医疗研发外包上涨476%，体外诊断下跌6.5%。
• 行业动态：集采政策优化、AI赋能、出海加速、设备招标、政策支持及估值修复逻辑是关键驱动因素。
• 风险因素：美国加关税恶化风险、行业竞争加剧、政策执行不及预期、产品销售不及预期等。

一周观点

• 创新药热度持续：产业积累和资金回暖推动行情，出海与资金配置共同支撑行业。
• 细分板块表现：医疗研发外包涨幅最大，其次是化学制剂和其他生物制品。
• 机会方向：
  • 出海已落地：科伦博泰生物、康方生物、三生制药。
  • 出海待落地、临床优势强：信达生物、泽璟制药、益方生物、迈威生物、迪哲医药。
  • 中药创新药：康缘药业、济川药业、九芝堂、片仔癀等。
• 行业投资节奏：短期震荡属正常，看好2-3年维度的创新药行情。

推荐和受益标的

推荐标的

• 英科医疗、迈普医学、怡和嘉业、微电生理、拱东医疗、派林生物、益丰药房、大参林、康臣药业、佐力药业、桂林三金、天士力、新里程、美年健康、国际医学。

受益标的

• 山外山、奕瑞科技、联影医疗、微创机器人、聚光科技、华大智造、迈瑞医疗、澳华内镜、力诺药包、心脉医疗、康拓医疗、奥精医疗、维力医疗、可孚医疗、中红医疗、润达医疗、圣湘生物、华大基因、贝瑞基因、金域医学、九安医疗、万孚生物、天坛生物、爱尔眼科、固生堂、锦欣生殖、环球医疗、方盛制药、贵州三力、药明康德、康龙化成、凯莱英、诺泰生物。

风险提示

• 美国加关税事件恶化风险。
• 行业竞争加剧、政策执行、产品销售、新品上市及行业黑天鹅事件风险。

注：以上总结基于报告内容，仅供参考。报告相关免责声明及风险提示请详见原文。