20250223-中邮证券-医药生物行业报告_AI+医疗_高景气度有望持续_创新药利好政策持续加码_21页_3mb

医疗生物行业周报2025年2月：市场表现优异，投资主线清晰。
据中邮证券研究，最新一周医药生物板块整体上涨188%，跑赢沪深300指数0.87个百分点，在31个子行业中排名第9， 医疗研发外包板块涨幅高达113%，医院、化学制剂等细分领域表现抢眼， 表明板块景气度持续提升， AI+医疗、创新药、低值耗材三大方向成为核心投资主线。

AI+医疗呈现爆发式增长趋势， 技术赋能贯穿药研发、影像、辅助诊断等各环节。在二级市场， AI+辅助诊断（安必平+11549%、华大智造+82.43%等）和AI+数据服务（东华软件+96.48%等）领涨， 技术革新和商业化加速带来的估值提升潜力显著， 长期AI医疗市场空间约553亿美元。

创新药政策面迎来重大利好， 医保支持政策第二轮意见稿明确将创新药纳入丙类目录并完善医保准入机制， 商业健康保险投资创新药、开展真实世界研究等内容也获支持， 预计将显著提升创新药的医保可及性和市场空间。

板块表现分化明显， 医疗设备（+117%）、IVD（+27%）、创新药经营拐点来临（CXO板块+113%）， 各板块结构起伏不同， 行业景气度分化趋势明显。短期市场可能呈现结构性分化。

选股重点聚焦AI+医药、创新药和低值耗材三条主线， 重点配置建议包括AI+影像和手术（联影智能、微创机器人等）、AI+药物研发/健康管理公司（药明康德、平安好医生、美年健康等）、布局低基数与面临困境反转机会（英科医疗、拱东医疗等）。

风险方面， 行业政策变动、竞争加剧、盈利不及预期、流感季节变化等均需警惕。