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液化气日报总结

核心内容

本日报主要分析了2026年7月20日液化气市场的主要数据及影响因素，涵盖国内期货、现货、基差、外盘价格、盘面利润、比价等多个维度，并结合国际局势对市场走势进行研判。

主要观点

1. 国内期货市场

• PG2605主力合约：收盘价为5796元/吨，较前一交易日（2026/7/17）上涨599元/吨。
• 主力持仓：持仓量为27114手，较前一交易日减少2862手。
• 仓单数量：仓单数量为2494手，较前一交易日增加500手。

2. 国内现货市场

• 山东地区：
  • 民用气估价为6390元/吨，环比上涨390元/吨。
  • 醚后C4基准价为6290元/吨，环比上涨310元/吨。
  • 醚后市场整体推涨，但高位成交转淡，下游疲软，预计明日高位回稳。
• 华东地区：
  • 民用气主流成交价格为5698元/吨，环比上涨175元/吨。
  • 整体市场走高，炼厂出货良好，预计短线继续上涨。
• 华南地区：
  • 国产气均价为5235元/吨，环比上涨45元/吨。
  • 进口气均价为5385元/吨，环比上涨65元/吨。
  • 码头供应充足，下游库存偏高，市场稳中偏强。
• 华中地区：
  • 民用气基准价为5880元/吨，环比上涨190元/吨。
  • 受山东市场推涨及国际油价上涨影响，区域价差缩小，预计短线偏强整理。

3. 外盘价格

• BRENT原油：价格为88.7美元/桶，较前一交易日上涨0.6美元/桶。
• C3外盘价格：
  • CP C3 M1：599.9美元/吨，持平。
  • FEI C3 M1：665.3美元/吨，持平。
  • MB C3 M1：0.8美元/吨，微涨0.004美元/吨。
  • MOPJ M1：760.2美元/吨，持平。
  • NAP M1：715.4美元/吨，持平。

4. 盘面利润

• 进口利润 FEI：639.3元/吨，环比大幅上涨605.1元/吨。
• PDH FEI：377.1元/吨，环比上涨425.2元/吨。

5. 比价关系

• FEI/BRENT：比值为7.5，环比下降0.05。
• FEI/MOPJ：比值为-94.9，保持不变。

关键信息

国际局势影响

• 美伊冲突升级，霍尔木兹海峡受阻，国际油价上涨，推动成本端走高。
• 伊朗遭受美军打击，引发地区紧张局势，进一步支撑油价。
• 伊拉克通过叙利亚运输燃料油，绕开霍尔木兹海峡，可能改变中东出口格局。

市场供需分析

• 国内供应：小幅微增，但进口资源下降，导致供应对冲。
• 需求端：
  • 烷烃加工边际走强。
  • C4深加工仍疲软，燃烧需求处于淡季，下游补库不足。
• 区域价差：山东、华东、华南等地价格普遍上涨，华中地区受带动也大幅推高。

市场情绪

• 市场整体情绪偏强，受国际局势及成本端推涨影响。
• 下游市场表现疲软，存在畏高情绪。
• 供应端有限，部分码头现货停售，推动价格上行。

图表参考

• 图表1：LPG现货价格
• 图表2：LPG基差折盘面
• 图表3：LPG进口利润
• 图表4：LPG主连收盘价&扩散指数
• 图表5：国际原油价
• 图表6：C3外盘价格
• 图表7：PDH制丙烯利润
• 图表8：MTBE生产毛利
• 图表9：LPG主力收盘价
• 图表10：LPG仓单数量季节性
• 图表11：FEI/MOPJ
• 图表12：FEI/BRENT

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 市场走势可能受突发事件、政策调整等影响，存在不确定性。
• 投资者应结合自身情况独立判断，谨慎决策。

作者信息

• 研究员：赵若晨
• 期货从业证号：F03151390
• 投资咨询证号：Z0023496
• 联系方式：zhaoruochen_qh@chinastock.com.cn

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