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液化气日报总结（2025年12月18日）

核心内容

本日报主要分析了2025年12月18日国内与国际液化气市场的价格走势、持仓变化及市场基本面情况。报告结合了期货与现货价格、基差、进口利润、比价关系等多维度数据，提供了对当前市场的研判与未来趋势的预测。

主要观点

1. 国内期货市场

• PG2602合约：价格为4109元/吨，较前一日下跌99元/吨。
• 主力持仓：增加至82566手，较前一日增长63210手，显示市场参与者对合约的持仓意愿增强。
• 仓单数量：增加27手，市场流动性略有改善。

2. 国内现货市场

• 山东地区：
  • 民用气价格为4380元/吨，环比下跌30元/吨。
  • 醚后C4价格为4610元/吨，环比上涨10元/吨。
  • 市场整体承压，下游需求疲软，预计明日醚后市场将回稳，以出货为主。
• 华北市场：
  • 民用气价格主稳盘整，需求偏淡，原油下跌利空影响明显。
  • 醚后碳四价格稳定，周边供应紧缺支撑价格。
• 华东市场：
  • 主流成交价格在4320-4570元/吨之间，市场表现尚可。
  • 供应充足但需求良好，整体产销平衡，预计短期价格以稳为主。
• 华南市场：
  • 稳中有涨，但涨幅收窄。
  • 下游需求疲软，库存偏高，对高价抵触情绪较浓，预计明日市场回稳。

关键信息

1. 国际原油市场

• BRENT原油：价格为60.2美元/桶，较前一日上涨0.6美元/桶。
• EIA数据：
  • 美国原油库存下降103万桶，商业原油库存下降127万桶。
  • 汽油库存增加481万桶，馏分油库存增加171万桶。

2. LPG进口利润

• FEI进口利润：-261.3元/吨，环比下降99.1元/吨。
• PDH FEI利润：-878.0元/吨，环比上涨24.9元/吨。

3. 比价关系

• FEI/BRENT：比值为8.9，环比下降0.08。
• FEI/MOPJ：比值为-6.6，保持稳定。

市场研判

• PG外盘价格：由于对1月CP预期较好，外盘价格表现相对坚挺。
• 国内现货价格：整体持稳为主，受原油消息面影响，市场情绪偏弱。
• 内盘走势：02合约价格震荡偏强，市场参与者情绪有所回暖。
• 基本面分析：
  • 供应端变化较小，炼厂开工率与上周基本一致。
  • 化工需求短期回暖，对价格形成支撑。
  • 燃烧需求旺季尚未显现，远月合约逢高空安全边际更高。

图表说明

• 图表1：LPG现货价格趋势（元/吨）
• 图表2：LPG基差折盘面（元/吨）
• 图表3：LPG进口利润（元/吨）
• 图表4：LPG主连收盘价及扩散指数（元/吨）
• 图表5：国际原油价格（美元/桶）
• 图表6：C3外盘价格（美元/吨）
• 图表7：PDH制丙烯利润（元/吨）
• 图表8：MTBE生产毛利（元/吨）
• 图表9：LPG主力收盘价（元/吨）
• 图表10：LPG仓单数量季节性变化
• 图表11：FEI/MOPJ比价关系
• 图表12：FEI/BRENT比价关系

作者信息

• 作者：赵若晨
• 期货从业证号：F03151390
• 投资咨询从业证号：Z0023496
• 联系方式：zhaoruochen_qh@chinastock.com.cn

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