> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 西南期货早间评论总结（2026.7.29） ## 核心内容概述 本报告围绕2026年7月29日的市场动态，对多个商品及金融品种进行了分析与展望，涵盖宏观动态、主要品种展望、市场数据要闻及免责声明等内容。报告指出，全球经济环境复杂，地缘政治风险犹存，国内经济呈现平稳复苏态势，市场情绪逐步回暖，但外部不确定性依然存在。各品种走势分化，部分品种震荡偏强，部分则承压偏弱。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、宏观动态 1. **中方立场**：商务部强调“产能过剩”问题需全面、客观看待，反对保护主义，支持开放合作。 2. **美国就业数据**：ADP数据显示，美国私营部门就业人数四周平均增加15000人，就业市场维持活跃。 3. **房价数据**：美国5月S&P/CS 20座大城市未季调房价指数年率1.6%，季调后环比上涨0.15%，显示房价有所企稳。 --- ### 二、主要品种展望 #### 1. 金融衍生品 - **国债**：收益率处于低位，流动性宽松，但若能源危机持续，通胀压力上升可能压制国债上行空间，预计震荡，TL主力合约关注114附近阻力。 - **股指**：估值低位，政策环境偏暖，但外部不确定性仍存，市场风格可能趋于平衡，IH和IF或阶段性优于IC和IM。 #### 2. 贵金属 - 黄金配置价值提升，但缺乏持续上涨驱动，预计震荡，黄金主力合约关注880一线支撑。 #### 3. 黑色板块 - **螺纹、热卷**：需求疲软，库存压力大，价格弱势震荡，螺纹钢关注[3000-3300]，热卷关注[3150-3450]。 - **铁矿石**：供需暂无显著矛盾，但估值偏高，预计震荡，主力合约关注[700-800]。 - **焦煤焦炭**：焦煤复产回归震荡，焦炭价格第二轮提降开启，预计震荡，焦煤关注[1200-1500]，焦炭关注[1750-2050]。 - **铁合金**：硅铁、锰硅因成本支撑和减产压力，建议谨慎偏多。 #### 4. 能源化工板块 - **原油**：地缘冲突风险上升，油价反弹，预计震荡走强。 - **合成橡胶**：成本与情绪交织，区间震荡，关注丁二烯重启及轮胎开工。 - **天然橡胶**：短期天气扰动减弱，但去库和开工修复形成支撑，震荡为主，9-1反套思路延续。 - **PVC**：高库存与弱需求压制，但成本支撑较强，震荡磨底。 - **尿素**：供强需弱格局未改，弱势震荡，关注复合肥开工及煤头成本。 - **PX/PTA**：供应缩量，但地缘扰动大，建议谨慎观望。 - **乙二醇**：供应收缩，港口库存去化，但成本波动存在，区间震荡。 - **短纤、瓶片**：加工费偏低，终端需求疲软，区间震荡。 - **纯碱、玻璃、烧碱**：均面临供需失衡和库存压力，预计持续承压。 - **纸浆**：三季度订单预期回暖，但港口库存仍偏高，区间震荡。 #### 5. 有色及新材料板块 - **铜**：国内库存去化改善，但海外库存仍低，预计窄幅震荡，关注[102000,107000]区间。 - **铝**：供需过剩，但出口仍有韧性，预计氧化铝弱势震荡，沪铝上行乏力。 - **锌**：矿供应紧张，加工费降至历史低位，产量或环比小降，区间震荡，关注[24000,25000]。 - **铅**：矿端紧缺，再生铅亏损严重，库存压力大，预计低位震荡。 #### 6. 农产品板块 - **豆油豆粕**：全球大豆供需改善，成本支撑增强，豆油偏多，关注[8200,8400]；豆粕偏多，关注[2880,2950]。 - **菜油菜粕**：菜籽库存下降，菜油库存处于次低水平，菜粕可关注回调后的做多机会，菜棕主力做扩套利考虑入场。 - **棕榈油**：库存攀升至近7年同期最高水平，豆棕主力做扩套利考虑入场。 - **棉花**：7月供需报告利空，价格偏弱，关注[16000,16300]压力区间。 - **白糖**：国内库存高企，压制糖价，偏空，关注[5250,5300]压力区间。 - **苹果**：新季早熟苹果增产预期强烈，价格承压，关注[7700,7900]区间。 - **生猪、鸡蛋**：价格震荡调整，市场情绪偏弱。 --- ## 市场数据要闻 ### 黑色板块 - **铁合金**：港口锰矿库存586万吨，环比+10万吨。 ### 能源化工板块 - **乙二醇**：张家港、太仓、宁波等主港到货量明显，部分装置计划检修。 - **短纤**：江苏某涤短工厂检修装置陆续重启，预计月底开足。 ### 农产品板块 - **菜油菜粕**：菜籽库存下降，菜油库存处于次低水平。 - **棕榈油**：库存攀升至近7年同期最高水平。 - **豆油豆粕**：豆粕库存环比+7万吨，豆油库存+3万吨。 - **玉米淀粉**：北方四港玉米库存下降，广东库存亦小幅减少。 --- ## 免责声明 本报告内容由西南期货分析师团队提供，仅供学习和参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 报告版权归属西南期货有限公司，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如需引用，需注明出处“西南期货”，并不得对原意进行删节或修改。 --- ## 联系方式 - **地址**：重庆市江北区金沙门路32号23层 - **客服热线**：400-801-7321 - **官方网站**：www.swfutures.com