20140728-上海证券-7月28日债券舆情日报_美拟对华光伏产品征收高额反倾销税_13页_509kb

上海壹券债券舆情日报总结（2014年7月28日）

核心内容概述

本报告汇总了2014年7月28日的债券市场动态，重点分析了债券评级下调情况、国内经济形势、区域经济状况、产业经济动态及公司新闻。报告还涉及了美国对华光伏产品征收高额反倾销税、中国自主汽车品牌表现不佳等国际与国内经济相关议题。

一、债券评级下调情况

1. 债项评级下调

• 数量：昨日更新中，有3个债券被下调债项评级，本月累计14个。
• 具体案例：
  • 08二重债 和 12二重集MTN1：由AA-下调至BBB，发行人是二重集团(德阳)重型装备股份有限公司和中国第二重型机械集团公司。
  • 11龙煤MTN1 和 12龙煤MTN1：由AA+下调至AA，发行人是黑龙江龙煤矿业集团股份有限公司。
  • 其他债券包括：12熔盛MTN1、11天威MTN1、11天威MTN2、13华通路桥CP001、13沃森MTN001（3年期）、13沃森MTN001（5年期）、11恒顺达、07灵金CP01、11灵宝MTN2、11灵金MTN1、09北营钢CP01、10北营钢CP01、10北营钢MTN1、10本营钢CP02、11北营钢CP01、11北营钢MTN1、12北营钢CP001、14北营钢CP001、13贵开磷MTN1、06汉江CP01、10汉江CP01、10汉江MTN1、11汉江CP01、11汉江MTN1、12汉江CP001、14汉江CP001、11永泰债、12太煤化MTN1、14太煤化ABN001A、14太煤化ABN001B、14太煤化ABN001C、14太煤化ABN001D、14太煤化ABN001E、12长虹MTN1、12长虹MTN2、13长虹MTN001、14长虹MTN001、11圣达债、12圣达债。

2. 主体评级下调

• 数量：昨日更新中，有5个发行人被下调主体评级或评级展望，本月累计32个。
• 主要案例：
  • 中煤集团山西华昱能源有限公司：主体评级展望由稳定下调至负面，涉及4个债券。
  • 二重集团(德阳)重型装备股份有限公司：主体评级由A+下调至BB，涉及3个债券。
  • 中国第二重型机械集团公司：主体评级由AA-下调至BBB，涉及1个债券。
  • 黑龙江龙煤矿业集团股份有限公司：主体评级由AA+下调至AA，评级展望维持负面，涉及3个债券。
  • 江苏华东有色投资控股有限公司：主体评级展望由稳定下调至负面，涉及2个债券。

二、国内经济

1. 企业出口价格略升，利润下降

• 企业出口困难的主要原因是劳动力成本上升、人民币升值和贸易摩擦增加。
• 劳动力成本上升影响最大，占比达47.3%；人民币升值影响33.2%；贸易摩擦影响17.2%。
• 企业融资困难成为新的影响因素，且劳动力成本上升和人民币升值是当前主要影响出口增长的因素。

三、区域经济

1. 河南1351万亩粮食受旱，未来7天无大范围降水

• 河南省气象局发布干旱橙色预警，未来7天无大范围强降水。
• 当前全省粮食受旱面积达1351万亩，旱情将加剧。
• 平顶山市降水量比常年偏少九成，为1975年以来同期最少。
• 政府已采取节水措施，包括限制特种行业用水、鼓励节约用水等。

2. 受制中俄贸易水平，黑龙江沿边优势难发挥

• 中俄贸易额仅为890多亿美元，远低于中国与韩国和日本的贸易额。
• 黑龙江虽有对俄合作的地理优势，但其商品经济不发达，对俄贸易的高附加值产品较少，影响经济发展。

3. 宁夏铁合金产业全行业开工率仅60%

• 宁夏铁合金产业开工率约为60%，部分地区的开工率更低。
• 电力成本低是其优势，但整体行业仍面临困境。

4. 山东银行业不良贷款上升

• 截至6月末，山东省银行业不良贷款余额达815.37亿元，比年初增加167.31亿元。
• 不良贷款率1.57%，比年初上升0.22个百分点，显示山东银行业风险上升。

四、产业经济

1. 发改委召集电改座谈会面临阻力

• 电网和电企对改革意愿不强，用户希望改革但处于弱势。
• 销售端引入民营资本，强调市场化方向。

2. 美拟对华光伏产品征收高额反倾销税

• 美国商务部初裁认定中国和台湾地区出口的晶体硅光伏产品存在倾销行为。
• 倾销幅度范围为26.33%至165.04%（中国），27.59%至44.18%（台湾）。
• 美国将通知海关征收保证金，以应对中国和台湾地区厂商的倾销行为。

3. 上半年自主汽车品牌整体成绩堪忧

• 中国品牌乘用车销售363.03万辆，占销售总量的37.68%，同比下降3.48个百分点。
• 6月份市场份额环比下降0.28个百分点，同比下降1.30个百分点。
• 自主品牌市场份额已连续10个月下跌。

五、公司新闻

1. 11八钢债：八一钢铁拖累宝钢

• 宝钢集团新疆八一钢铁公司是宝钢集团在新疆的重要子公司，但其利润贡献最少。
• 公司因产能释放和市场需求下滑面临挑战。

2. 12天原MTN1：天原集团上半年亏损3785万元

• 天原集团上半年亏损3785.01万元，同比由盈转亏。
• 主要原因是主产品售价下降，营业利润减少。

3. 12西资源：西部资源遭遇监管问询，5000万元资金暗中“腾挪”

• 西部资源因5000万元资金“腾挪”被证监会四川监管局问询。
• 该资金与一项暂停的收购项目相关，且与公司大股东存在隐秘联系。

4. 12长虹MTN1、12长虹MTN2、13长虹MTN001、14长虹MTN001：四川长虹上半年预计亏损1.7至1.9亿元

• 四川长虹上半年预计亏损1.7亿至1.9亿元，去年同期盈利2.27亿元。
• 亏损原因包括家电市场需求下滑、产品升级效益滞后、节能补贴政策退出等。

六、投资评级体系

1. 投资评级分类

• 安全性：两全级（高）和配置级（高）
• 收益性：两全级（高）、配置级（高）和投资级（高）
• 流动性：两全级（高）、配置级（低）、投资级（高）

2. 投资评级对应关系

• 两全级：适用于银行、保险、基金、券商、专业投资者。
• 配置级：适用于配置主需求型机构如银行、保险。
• 投资级：适用于收益主需求型机构如基金、券商、专业投资者。

3. 评级判断标准

• 安全性：主体评级与债项评级结合，考虑经营和财务前景。
• 收益性：市价与中债估值差距、STW。
• 流动性：融资适当性与交易规模（市场深度和广度）。

七、分析师承诺与免责条款

• 分析师胡月晓、谢守方、李晓娟、应楠殊承诺独立、客观地出具报告。
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