20220218-瑞达期货-豆类期货周报_27页_1mb
报告摘要
市场研报总结：农产品组豆类期货周报 2022年2月18日
核心内容概览
本报告聚焦大豆、豆粕及豆油的周度市场动态，分析价格走势、持仓变化、多空因素以及相关市场数据。整体来看，豆类市场呈现震荡格局，受到南美天气、国内需求及国际供应等多重因素影响。
一、大豆市场
1. 周度数据
| 观察角度 | 名称 | 2月11日 | 2月18日 | 涨跌 |
|---|---|---|---|---|
| 期货 | 收盘（元/吨） | 6320 | 6087 | -233 |
| 期货 | 持仓（手） | 72993 | 42757 | -30236 |
| 期货 | 前20名净多持仓 | -2812 | 833 | 3645 |
| 现货 | 国产大豆（元/吨） | 5940 | 5940 | 0 |
| 现货 | 基差（元/吨） | -380 | -147 | 233 |
2. 多空因素分析
利多因素：
- 东北地区因象屿、华粮、中储粮等主体入市收购，带动价格上涨。
- 东北地区毛粮收购价格较春节前上涨0.05元/斤。
- 南方地区大豆价格基本稳定，安徽个别地区价格上涨，销区客户有补货迹象。
- 南美天气不确定性支撑豆类价格高位震荡。
利空因素：
- 蔬菜价格平稳，豆类价格优势不大。
- 前期拍卖粮流入市场，压制国产豆价格。
- 巴西大豆收获进度加快，可能对美豆走势形成压制。
3. 周度观点策略总结
- 豆一（黄大豆1号）有所走弱，下破20日均线，下方支撑看向60日均线，建议暂时观望。
- 豆二（黄大豆2号）走强，再创新高，追高需谨慎，建议观望。
二、豆粕市场
1. 周度数据
| 观察角度 | 名称 | 2月11日 | 2月18日 | 涨跌 |
|---|---|---|---|---|
| 期货 | 收盘（元/吨） | 3745 | 3781 | 36 |
| 期货 | 持仓（手） | 1441042 | 1351180 | -89862 |
| 期货 | 前20名净空持仓 | 212832 | 203317 | -9515 |
| 现货 | 江苏豆粕（元/吨） | 4250 | 4220 | -30 |
| 现货 | 基差（元/吨） | 505 | 439 | -66 |
2. 多空因素分析
利多因素：
- 南美天气不确定性支撑豆类价格高位震荡。
- 美豆压榨表现不及预期，但价格创历史同期次高。
- 国内豆粕库存下降，表明需求有所回升。
- 政策推动豆粕减量替代，长期影响深远。
利空因素：
- 国内饲料企业豆粕库存天数为7.99天，较节前减少4.65天。
- 饲用豆粕减量替代潜力巨大，但短期对需求影响有限。
- 下游企业提货速度偏慢，豆粕库存基本稳定。
3. 周度观点策略总结
- 豆粕高位震荡，MACD红柱缩短，上行动力不足，建议暂时观望。
- 国内大豆压榨量回升，但豆粕需求偏弱，库存可能上升。
三、豆油市场
1. 周度数据
| 观察角度 | 名称 | 2月11日 | 2月18日 | 涨跌 |
|---|---|---|---|---|
| 期货 | 收盘（元/吨） | 9754 | 10116 | 362 |
| 期货 | 持仓（手） | 476181 | 481624 | 5443 |
| 期货 | 前20名净空持仓 | -14738 | -12616 | 2122 |
| 现货 | 江苏一级豆油 | 10720 | 10920 | 200 |
| 现货 | 基差（元/吨） | 966 | 804 | -162 |
2. 多空因素分析
利多因素：
- 南美天气不确定性支撑豆类价格高位震荡。
- 美豆压榨表现不及预期，但价格创历史同期次高。
- 印度调降毛棕榈油进口税率，支撑棕榈油价格。
利空因素：
- 下游企业提货速度偏慢，豆油库存基本稳定。
- 地缘政治不确定性加剧原油波动，对油脂支撑减弱。
3. 周度观点策略总结
- 豆油再度站上万元大关，但MACD红柱缩短，上行动力不足，建议暂时观望。
- 节后第一周大豆压榨量不及预期，豆油产出量不大，库存稳定。
- 随着油厂开机率回升，预计豆油库存将有所增加。
四、其他市场数据
1. 大豆进口成本及价差
- 美国大豆到港成本6438.5元/吨（含关税），南美大豆到港成本5018.23元/吨。
- 二者价差为1420.27元/吨。
2. 大豆现货榨利
- 黑龙江国产大豆压榨利润-725.2元/吨。
- 进口大豆现货榨利分别为908元/吨、958元/吨、938元/吨。
3. 豆粕库存情况
- 截至2月14日，国内主要油厂豆粕库存32万吨，与前一周基本持平。
- 比上年同期减少37万吨，比过去三年同期均值减少22万吨。
4. 替代品价差
- 截至2月18日，豆菜粕现货价差为832元/吨，比值为1.25。
5. 豆油商业库存
- 2月14日，全国主要油厂豆油库存81万吨，与上周同期基本持平。
- 月环比增加4万吨，同比减少3万吨，比近三年同期均值减少21万吨。
6. 仓单情况
- 截至2月17日，豆油仓单量10705手，棕榈油3300手，菜油1362手。
五、政策与需求分析
- 国家农业农村部表示将采取多项措施减少对进口大豆的依赖。
- 2021年全国养殖业饲料消耗量约4.5亿吨，豆粕占比15.3%，较2020年下降2.4个百分点。
- 饲用豆粕减量替代潜力巨大，预计可减量2300万吨以上。
六、生猪及养殖利润
- 生猪价格上升，仔猪价格上涨。
- 截至2月9日当周，生猪养殖盈利上涨至-41.87元/头。
- 鸡禽养殖利润有所下降，肉杂鸡利润保持稳定。
七、免责声明
- 本报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。
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