20260708-招商证券-_招商策略_融资资金活跃度下降_外资二季度放量净流入_金融市场流动性与监管动态周报_0708_9页_1mb

招商证券金融市场流动性与监管动态周报（0708）总结

核心内容概述

本报告聚焦于2026年第二季度A股市场的资金流动、外资配置、货币政策及行业偏好变化，揭示当前市场环境与资金供需动态。

主要观点

• 外资净流入显著：2026年第二季度，外资净流入约2230亿元，与成交额同步放量，显示外资对中国市场的配置意愿和交易活跃度提升。
• 资金供需格局：A股市场整体处于存量博弈阶段，融资余额下降，ETF由净流出转为净流入，新成立偏股类公募基金增加。
• 行业偏好分化：外资主要流入电力设备、电子、机械设备行业，净流出集中在食品饮料、银行、传媒等行业。
• 个股偏好变化：外资净买入宁德时代、中微公司、寒武纪等个股，净卖出三环集团、贵州茅台、天孚通信等。
• 货币政策动态：央行公开市场净回笼15770亿元，未来一周将有6785亿元逆回购到期。货币市场利率下行，短、长端国债收益率上行，同业存单发行规模下降，利率下行。

关键信息汇总

1. 外资净流入情况

• 净流入金额：2026Q2外资净流入约2230亿元。
• 成交额放量：外资成交额同步放量，显示市场活跃度提升。
• 行业分布：
  • 净流入行业：电力设备（887亿元）、电子（613亿元）、机械设备（231亿元）。
  • 净流出行业：食品饮料（-66亿元）、银行（-62亿元）、传媒（-41亿元）。
• 个股分布：
  • 净买入前三：宁德时代（556亿元）、中微公司（222亿元）、寒武纪（151亿元）。
  • 净卖出前三：三环集团（-93亿元）、贵州茅台（-67亿元）、天孚通信（-67亿元）。

2. 货币政策与资金成本

• 央行操作：上周央行公开市场净回笼15770亿元，未来一周将有6785亿元逆回购到期。
• 利率变化：
  • R007下行8.8bp至1.42%；
  • DR007下行7.5bp至1.39%；
  • 两者利差缩小至0.03%。
  • 1年期国债收益率上行1.0bp至1.14%；
  • 10年期国债收益率上行1.5bp至1.75%；
  • 期限利差扩大0.5bp至0.61%。
• 同业存单：发行规模下降7792亿元，发行利率均下行。

3. 股市资金供需

• 资金供给：
  • 新成立偏股类公募基金157.1亿份，较前期增加79.1亿份。
  • 股票型ETF净流入220.3亿元。
  • 融资净卖出87.8亿元，融资余额降至29807.2亿元。
• 资金需求：
  • IPO融资金额10.5亿元，未来一周将有1家公司IPO，计划募资16.2亿元。
  • 限售解禁市值1471.3亿元，未来一周下降至1000.4亿元。
  • 重要股东净减持109.8亿元，计划减持金额86.5亿元。

4. 市场偏好

• 行业偏好：电子、非银金融、医药生物等获净流入，通信、电子、电力设备等行业被净卖出。
• ETF偏好：
  • 宽指ETF：科创50ETF净申购较多，沪深300ETF净赎回较多。
  • 行业ETF：信息技术ETF净申购较多，金融地产（不含券商）ETF净赎回较多。
  • 具体ETF净申购/赎回：
    • 国泰中证半导体材料设备主题ETF净申购最高（+32.8亿份）。
    • 易方达沪深300ETF净赎回最高（-47.1亿份）。

风险提示

• 经济数据不及预期；
• 海外政策超预期收紧。

附录：相关报告

• 《公募基金业绩基准调整对TMT板块潜在影响如何？——金融市场流动性与监管动态周报（0630）》
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• 《历史上A股大型IPO上市前后市场表现如何？——金融市场流动性与监管动态周报（0526）》
• 《流动性冲击再现，融资资金持续净流入——金融市场流动性与监管动态周报（0519）》
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