20260304-大越期货-尿素早报_11页_656kb

尿素早报总结

一、核心内容概述

本报告为2026年3月4日的大越期货尿素早报，由朱天一撰写。报告从基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等多维度对尿素市场进行了分析，旨在为投资者提供市场走势的参考。

二、主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 供应端：当前尿素日产及开工率处于历史高位，节后部分天然气装置将重启，预计日产仍将维持高位，供应压力较大。
• 需求端：工业需求整体偏弱，但有回升预期。复合肥开工率回升，三聚氰胺开工率下降。农业需求逐步进入旺季，储备需求良好。
• 库存情况：综合库存为135万吨，环比增加15.4万吨，库存累库趋势明显，对价格形成一定压力。
• 价格走势：外盘价格受地缘因素影响持续走强，出口内外价差拉大。国内交割品现货价格为1860元/吨，与期货价格持平。

2. 基差与期货盘面

• 基差：UR2605合约基差为41元/吨，升贴水比例为2.2%，显示市场对现货的支撑偏强。
• 盘面走势：UR主力合约价格位于20日均线上方，盘面震荡偏强。

3. 主力持仓

• 主力持仓：UR主力合约净空持仓，且空头增仓，整体偏空。

4. 市场预期

• 预计UR今日走势将呈现宽幅震荡，需关注供需变化及政策动向。

三、利多与利空因素

利多因素

• 农业需求旺季：尿素农业需求逐步进入旺季，对价格形成支撑。
• 海外价格走强：国际市场尿素价格持续上涨，出口利润提升。

利空因素

• 日产历史高位：尿素日产处于历史高位，供应压力较大。

四、主要逻辑与风险点

1. 市场逻辑

• 国际价格与国内需求：国际价格走强，而国内工业需求偏弱，市场整体呈现供需边际变化的格局。
• 价格支撑：农业需求回升与出口利润改善对价格形成支撑。

2. 风险提示

• 出口政策变化：若出口政策出现调整，可能对尿素价格产生较大影响。

五、数据与图表简述

1. 现货行情

• 现货交割品：1860元/吨，无变化
• 山东现货：1890元/吨，无变化
• 河南现货：1860元/吨，无变化
• FOB中国：3310元/吨，无变化

2. 期货盘面

• UR05合约：1819元/吨，上涨2元/吨
• UR09合约：1805元/吨，上涨13元/吨

3. 库存情况

• UR综合库存：135万吨，无变化
• UR厂家库存：117.6万吨，无变化
• UR港口库存：17.4万吨，无变化

4. 其他图表

• 尿素综合库存：图表显示库存水平较高，有累库趋势。
• 尿素生产现金流：反映企业生产成本与利润状况。
• 尿素出口利润：显示出口利润有所改善，但需关注政策变化。

六、免责声明

• 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得更改、复制或传播。
• 报告基于公开资料，不保证信息的准确性、可靠性及完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。

七、联系方式

• 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
• 电话：0575-88333535
• 邮箱：dyqh@dyqh.info