> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素早报总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年3月11日的大越期货尿素早报，由朱天一撰写，主要分析尿素市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并对市场预期进行展望。报告强调当前尿素市场处于供需平衡的关键阶段，需关注国内外价格变动、出口政策及需求变化等因素。 ## 主要观点 ### 基本面分析 - **供应端**：当前尿素日产及开工率同比处于高位，节后部分天然气装置重启，预计日产维持高位，整体供应压力为历史同期高点。 - **需求端**：工业需求整体偏弱，但有回升预期，复合肥开工回升，三聚氰胺开工下降。农业阶段性需求已接近尾声，综合库存有所累库。 - **价格走势**：外盘价格受地缘因素影响持续上涨，出口内外价差拉大。国内交割品现货价格为1860元/吨，与期货价格持平，基本面整体中性。 ### 基差与库存 - **基差**：UR2605合约基差为4元/吨，升贴水比例为0.2%，处于中性水平。 - **库存**：UR综合库存为128.8万吨，环比下降6.2万吨，库存偏空。 ### 盘面与持仓 - **盘面走势**：UR主力合约收盘价位于20日均线上方，走势偏多。 - **主力持仓**：UR主力合约净空，且空头增加，整体偏空。 ### 市场预期 - 尿素主力合约预计今日走势震荡，需关注供需变化及政策动向。 ## 关键信息 ### 利多因素 - 农需逐渐转入旺季，需求有望提升。 - 海外价格持续走强，可能带动国内价格上行。 ### 利空因素 - 日产处于历史高位，供应压力较大。 - 农业阶段性需求接近尾声，库存有累库趋势。 ## 主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - 国际价格持续上涨，对国内价格形成支撑。 - 国内需求边际变化，工业需求分化，农业需求趋弱。 ### 风险点 - **出口政策变化**：出口利润受政策影响较大，可能对市场产生重要影响。 ## 数据概览 | 项目 | 2026年3月11日数据 | |------------------|------------------| | 现货交割品价格 | 1860元/吨 | | 现货交割品变化 | 0 | | UR05合约价格 | 1856元/吨 | | UR05合约变化 | -49 | | UR综合库存 | 128.8万吨 | | UR综合库存变化 | -6.2万吨 | ## 图表说明 - **图1**：尿素期现价格及基差，反映当前现货与期货价格关系。 - **图2**：尿素综合库存趋势，显示库存变化情况。 - **图3**：尿素生产现金流，反映企业运营状况。 - **图4**：尿素出口利润，显示出口市场竞争力。 ## 免责声明 - 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改或传播。 - 报告基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅作参考，不构成任何投资建议，使用报告造成的损失由用户自行承担。 ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：0575-88333535 - 邮箱：dyqh@dyqh.info