20180622-招商证券-中小市值行业2018年中期投资策略_分化持续加剧的市场_选择优质小票的乐园_19页_1mb

中小市值行业2018年中期投资策略总结

核心内容

• 市场分化加剧：自2016年以来，A股市场呈现明显分化，大盘股表现优于中小盘股。
• 估值接近历史底部：中小市值公司估值已接近历史低位，具备较高的投资价值。
• 投资策略转变：在市场分化背景下，投资重点转向精选优质个股，尤其是成长型公司。
• 重点推荐方向：消费升级与大科技方向，包括宠物经济和高端制造。

主要观点

• 市场表现：

  • 大盘股表现优于中小盘股。
  • 100亿市值以下公司跌幅较大，但也有部分公司涨幅超过50%。
  • 大市值公司具备更强的财务稳定性和抗风险能力。

• 交易环境变化：

  • 短线交易难度加大，市场资金更倾向于配置大市值股票。
  • 中小市值股票交易清淡，流动性风险上升。

• 市场分化原因：

  • 政策支持创新企业境内发行，资金面压力增加。
  • 新股扩容稳定，次新股成为市场主要增量。
  • 机构资金集中于头部公司，导致市场进一步分化。

• 投资机会：

  • 估值已接近历史底部，投资价值凸显。
  • 次新股具备更高成长性，可作为中小盘选股突破口。
  • 中国经济仍保持较快增速，未来市场仍有增长空间。

关键信息

• 市场数据：

  • 截至2018年6月22日，上证指数为2876点。
  • A股中小市值公司数量占总数的73.8%。
  • 中盘股当前估值为32倍，接近历史底部。

• 重点公司推荐：

  • 消费升级：佩蒂股份、寿仙谷。
  • 大科技：安车检测、蓝晓科技、克来机电、洁美科技、合力泰、新坐标。

重点公司主要财务指标

风险提示

• 市场系统性回调风险。
• 中小市值个股业绩波动大。
• 个股业绩增速下滑。
• 各类费用投入高。
• 销售渠道建设不及预期。
• 产能释放进度不达预期。
• 新业务拓展不顺利。
• 新客户认证不达预期。
• 新产品订单不达预期。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上。
  • 审慎推荐：公司股价涨幅在5%-20%之间。
  • 中性：股价变动幅度介于±5%之间。
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上。

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平。

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数。
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数。

重要声明

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